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太火爆！白银基金限购升级(3)

2025-10-20 07:41:34 A+A-

谈及白银与黄金走势逻辑的异同，国泰基金指出，白银与黄金均同属于贵金属品类，因此在金融货币、避险属性方面存在相似的逻辑。然而相较黄金，白银下游工业需求占比超过50%，显著高于黄金的个位数，因此往往与全球宏观经济关联度更高，尤其是制造业端。当全球制造业处于向上修复的过程中时，银价往往更为受益。

“此外，白银市场总市值小于黄金市场，流动性因此远不及黄金，从而导致其波动性更大。”国泰基金称。

站在当前，业内密集提示投资风险。金信期货指出，白银的利好因素大部分已经兑现，市场持续上涨动力正在减弱。首先，当前市场预期美联储10月降息25个基点的概率高达98%，降息的预期已基本消化。除此之外，中美关税谈判等事件也将对贵金属价格产生利空的影响。

“其次，当前白银市场的流动性紧缺和逼空行情，从本质上看难以延续。首先是超过40%的租赁利率无法长期维持。另外，COMEX白银库存已从9月底的高点持续下降，表明库存正从美国向伦敦转移，这将逐步缓解伦敦市场的现货紧张状况。”金信期货分析。

另一位分析人士表示，白银“主升浪”的核心逻辑依然坚实。在“滞”与“胀”的宏观天平中，关税和降息周期使得通胀风险更为突出，而白银因其独特的双重属性，成为表达“多通胀”预期的优质工具，比价优势显著。

“历史级别的突破与夯实的上涨逻辑提供了诱人的盈亏比。”该人士同时提醒道，但白银价格已处于绝对高波区域，资金情绪亦出现分化迹象。对于投资者而言，在单边行情波动剧烈难以把握之际，关注市场间的结构性套利机会，或许是在这片汹涌海域中更为明智的“捕鱼”策略。

(责任编辑：卢其龙 CN070)

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