卫生巾、一次性内裤暴雷，谁来捍卫肌肤健康？(3)
星空君经常听到抱怨，说实体经济不好干，楼下的门头又倒闭了等等。
浪莎的内衣是实体经济吗？
当然是，但它的销售渠道在线上。现在连外卖都转型线上了，KFC的6成营收来自外卖，那么楼下的门头倒闭就是正常现象了。
不要拿20年前旺铺的定义来看待现在的实体经济，现在的实体经济也是要通过线上渠道进行销售。
这也是星空君坚持的一个观点：现在的经济并没有大的问题，小问题是结构性转型。
三、OEM的问题
半年报监管函中，最核心的问题其实是关于OEM。
上交所在这么问的：是否存在根据《上海证券交易所上市公司自律监管指南第2号—业务办理》附件第七号《财务类退市指标：营业收入扣除》有关规定应予以扣除的营业收入及原因。
这个问题回答不好就是是送命题。
浪莎股份回函称：公司主营业务为针织品内衣的生产与销售，主要产品有无缝和有缝保暖内衣、时尚内衣、男女短裤、文胸等。为降低生产经营成本，充分利用和整合社会存量资源，公司采用产品自主设计与生产外包、自产模式，公司以自主设计与生产外包供应链管理经营模式为主（以下简称：OEM）。OEM模式：公司将所需要的产品委托给其他合作厂商按照公司制定的生产标准、款式要求进行生产加工，公司对其生产过程进行跟踪，并对最终产品的质量把关验收，最后将产品通过本公司的销售渠道进行销售。
自主生产方面，生产车间按照订单生产产品，然后根据生产需要，确定需要的原、辅料、规格、数量，并制定原、辅料采购计划，进行采购，将原材料加工成成品以后通过自身的销售渠道对外销售。
公司采用上述OEM为主、自产为辅的生产模式，以及经销销售模式。近两年来OEM生产占比均超过85%，占比较大。虽然公司产品主要源于OEM生产，但对于OEM生产的产品公司均需入自有仓库进行实物管理，公司承担存货库存风险；公司对OEM产品有自主定价权，通常按照品类参考销售情况在成本基础上加成一定利润定价，公司对OEM产品承担主要责任，拥有运营权。依据公司生产经营实际情况，公司不存在根据《上海证券交易所上市公司自律监管指南第2号—业务办理》附件第七号《财务类退市指标：营业收入扣除》有关规定应予以扣除的营业收入情况。
按照新收入准则，委托OEM代工的模式，可能存在两种核算方式：总额法和净额法。
如果OEM业务被定性为净额法核算，那么公司的营收就会大打折扣，甚至可能会触发退市标准。
这段回应里，最关键的要点是：入自有仓库。如果属实，那总额法核算问题不大，如果不属实，那就麻烦了。
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