油价冲击，有些亚洲货币先扛不住了！(2)
为什么远在五六千公里之外的霍尔木兹海峡，就能牵动东南亚一圈国家的外汇？这
背后可不是避险这么简单，实际上藏着一整条国际金融学和开放经济的逻辑。
这篇文章，我们就拿印度、韩国、马来西亚开刀，顺便分析一下人民币的动态。
在开刀之前，我们先把“刀”是什么，讲明白。
首先，一条很直观的、外推的逻辑是：在开放经济条件下，汇率一定程度由一国的经常账户决定，而一国的经常账户一定程度上，又由大宗商品进出口决定。这是第一把刀：经常账户压力。
需要注意的是，原油贸易条件波澜起伏，不只是影响你加满一箱油的价格。运费、精炼成本、分销成本，还有使用石油及其副产品的产业成本，这些成本最后都会累积到居民端。这是第二把刀：输入型通胀与政策空间。
另外一条，就是“第一把刀”中第一句话的“一定程度上”。这个一定程度，后面藏着资本账户。换句话说，在开放经济条件下，除了经常账户，汇率还由一国的资本账户决定。这是第三把刀：资本账户与市场定价。
用这三把刀去解剖三个国家，就能看见三个不同的运作逻辑。
一看印度。
印度卢比这次之所以最容易被盯上，就因为它是能源方面最典型的脆弱经济体之一。
先看经常账户：印度是全球第三大石油进口国，消耗的原油基本全靠进口。所以原油价格一上去，进口账单就会明显变重。再加上印度短期内也没有合适的出口项目做对冲，所以经常账户难免恶化，最终导致卢比贬值。
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