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浦发银行，被错杀了吗？(4)

2026-04-22 07:59:10 A+A-

2025年能有较高的利息净收入，一方面是资产扩张速度还可以，达到6.55%，其中信贷增速达到5.8%，在股份行中是比较高的，另一方面净息差得以稳住，1.42%的净息差与2024年持平。

资产扩张方面，对公与零售信贷都有所增长，对公贷款是引擎，余额增长12.88%，零售贷款余额也小幅增长了2%。

从信贷投向的风险偏好来看，浦发银行并没有简单地向低风险低收益的政府类项目扩张，而是在低风险与高风险两方向上都有所扩张，地方政信类项目上，租赁和商务服务业信贷余额增长了18.57%，水利、环境和公共设施管理业也增长8.9%，高风险高收益的行业中，制造业贷款增长8.3%，批发零售业贷款增长了25.9%。

零售业务上，也没有大幅压缩目前资产质量承压的消费贷，2025年消费贷余额增长了11%。

这样的结构让资产收益率不至于下滑过快。2025年浦发银行的公司贷款、零售贷款平均收益率分别为3.15%、3.99%，贷款的整体平均收益率为3.35%，下降了33个基点。相比之下，规模相近的中信银行贷款平均收益率下降57个基点，兴业银行下降51个基点，招行也下降57个基点。

浦发净息差能持平，另一大重要原因是存款成本的更大幅度下降。2025年存款平均成本率为1.59%，下降了38个基点，由此带来了净息差的持平。这表明浦发银行在压降高成本存款，提升活期、结算性存款占比，以及客群运营方面，取得一定进步。

资产规模扩大的同时，资产质量压力有所改善。加大核销力度，不良率同比从1.36%降到了1.26%，较高峰期的2019年2.05%的不良率有了大幅下降。

另外拨备覆盖率有所提升，从187%提升到200%。未来利润增长更有调节的空间。

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