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小米仍需一次创业

2026-05-29 07:35:41 A+A-

2021年3月，雷军在小米春季发布会上宣布进军智能电动汽车领域，称这是自己"人生最后一次重大创业项目"，将押上全部积累与声誉，为小米汽车而战。

彼时，市场对小米的新征程充满期待，随着汽车业务的推进与阶段性兑现，小米股价一路上行，2025年7月最高曾触及61.45港元的高位，市值一度突破万亿港元。

五年过去，造车业务已在2025年下半年实现阶段性盈利，这份曾被视为"第二增长曲线"的业务，却没能在2026年的第一份财报里延续增长势头，市场的热情也随之发生变化。

5月27日，小米集团发布2026年一季度财报后的首个交易日，股价应声大跌4.57%，报收28.4港元；随后的5月28日，股价低开后震荡上行，最终收涨0.56%报28.56港元，但仍未修复前一交易日的缺口。

业绩狂飙两年的小米，在这份财报中出现了近年少见的"平淡"：总营收、经调整净利润双双同比下滑，终结了连续五个季度营收破千亿的纪录。

一份打破增长节奏的财报，让市场重新审视小米，雷军当年喊出的"最后一次创业"，似乎远未到终点。

小米仍需一次创业

01.业绩下行

过去三年，小米的同期财报始终保持着稳健的增长节奏，双位数的营收增速曾是常态。

2024年一季度，小米营收755.07亿元，同比增长27%，经调整净利润65亿元，同比大增100.8%。彼时手机业务是其核心增长引擎，当季全球智能手机出货量达4060万台，同比增长33.7%，强劲的终端表现为整体增长打下基础。

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