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美元指数涨至两年来高位，强劲走势能否持续？(2)

2024-12-20 13:03:24 A+A-

根据IMF近期预测，2025年美国GDP增速2.2%，近欧元区和日本经济增速的1倍，也远高于英国和瑞典分别1.5%和1.3%的增速。

因经济前景走势分化，使得美国货币政策呈现“鹰派”，而日本和欧洲的货币政策则变得更为“鸽派”：日本央行已经确认了将基准利率维持在0.25%不变，符合市场普遍预期，但此前市场曾预期日本央行将在12月加息。

日本央行行长植田和男在新闻发布会上表示，日本经济正在温和复苏，物价有望逐步回升，但经济、通胀仍有较高的不确定性。就后续政策路径而言，除了常规的经济和通胀数据，植田和男表示将评估明年“春斗”的趋势和特朗普政策对通胀的影响。

而上周欧洲央行降息后，更是释放了“鸽派”信息。欧洲央行行长拉加德表示，最新数据显示欧元区经济正在失去动力，经济增长前景面临下行风险。

此外，欧洲央行管委、芬兰央行行长奥利·雷恩（Olli Rehn）“暗示”了更加明确的降息路径：随着通胀开始稳定在2%的目标附近，欧洲央行的利率将继续走低，预计存款利率可能在明年上半年达到既不刺激也不限制经济活动的中性水平。市场已经预计欧洲央行将在2025年累计降息约127个基点。

考虑到欧元和日元在美元指数中权重达到70%，这也使得美元处在相对强势的位置。民生证券研究院宏观资深分析师邵翔称，随着各国宽松加码，全球经济可能在明年第二季度企稳。但不能确定全球其他经济体的弹性能否好于美国。

美元后续走势如何？

分析师普遍认为，从短期来看，美元料将很难大幅走弱，但从中长期来看，包括摩根士丹利和摩根大通在内的分析师均预期，美元或将在2025年年中见顶，并在2025年步入下跌区间。

国泰君安研报称，2025年，预计美元指数将维持高位震荡，呈现“先扬后抑”走势。尽管明年下半年可能随着通胀回落和降息周期深化面临一定调整压力，但在特朗普政策2.0预期和美元储备货币地位支撑下，强势美元格局大概率至少延续至2025年一季度。

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