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120亿资产的郑州父女 变卖泰国斯坦福(3)

2025-01-07 07:56:01 A+A-

在李家庞大的教育帝国里，学生可以从幼儿园一直到念大学。

宇华的辉煌，建立在几笔大型收购上。

例如，其斥资14.3亿元收购湖南涉外经济学院及其附属学校，又耗资14.9亿元拿下山东最大民办高校山东英才学院。

宇华规模快速提升，总资产飙升至120亿元左右，债务亦大幅膨胀。

根据《民办教育促进法》相关条文规定，民办学校应分类登记为营利性或非营利性。

相关政策仍在摸索状态，民办高校选营利性事宜，进展缓慢，学校账上资金被严格监管，无法随意挪动。

投资者对宇华这类高教龙头，渐渐变了脸色。过去一年多，宇华教育的股价，长期处在1港元/股以下，沦为“仙股”。

债务风险，逐渐显现。

截至2024年2月底，流动负债比其流动资产，多27.67亿元，而手头的现金及现金等价物，只有13.58亿元。

120亿资产的郑州父女 变卖泰国斯坦福

根据相关规定，民办高教公司无法直接使用旗下院校资产偿债。

令李氏父女犯难的这笔可转债，得追溯到2019年，为了充实现金流用于并购资产，其发行了5年期、总金额20.88亿港元的可转债。

这笔可转债，原本须在2024年12月27日之前，悉数偿还。

2024年9月的公告显示，公司以约3247万港元现金代价，回购本金总额约6013万港元的可转债，尚未转换的可转债本金额，依然高达约9.14亿港元。

脚步暂缓

泰国斯坦福，在李光宇、李花的规划里，原本是出海的重要棋子。

刚拿下这所泰国名校时，李光宇说，这只是宇华全球战略布局的第一步。

按他的规划，未来，旗下大中小学可与海外学校深入互动、资源整合，同时，宇华的丰富经验和资金实力，也将为海外学校注入活力。

其后，宇华的重点，从外延扩张转向内生增长，但全球化的念头一直在。

2023年报中，公司提到，已设立“香港宇华”作为海外业务的主要控制中心，负责投资或收购海外教育业务等事项。

在偿债压力和不理想的业绩前，出海脚步只得暂缓。

截至2024年2月底的6个月，宇华营收微增5.4%，净利润同比减少67%，毛利率则下降至34.4%。

宇华表示，毛利率下降主要是由于扩大师资队伍、校园扩建及改造、课程开发等方面的投资，以提升教学质量和学习体验。

扩大对教学和设施的投资，意在为扩张学校网络铺路，背后的根本，在于民办高校的“以学养学”运营模式下，学费占了收入的大头。

官网显示，宇华现有超14万名在校生，大学及高中学生占比超过85%。他们贡献的学费，撑起这家郑州企业。

比如，湖南涉外经济学院，在2024年中国民办大学学费排名榜单上，挤进前十，学费为3.18万元/年。

120亿资产的郑州父女 变卖泰国斯坦福

若就读中法本硕连读国际班，在专业学费基础上，还要加收3.3万元/年，达到6.48万元/年，这个价格，已与不少985高校的中外合作办学项目相当。

“好的上市公司应该‘静若处子动若脱兔’。”李光宇曾说，并购和融资，出手都要坚决果断。

如今，李光宇父女处置资产，同样也相当干脆，而完全走出债务困局，则还要更多努力。

(责任编辑：卢其龙 CN070)

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