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IPO雷达｜美德乐冲刺北交所 比亚迪为大客户 员工专科及以下学历占比为七成

2025-06-05 07:39:59 A+A-

日前，大连美德乐工业自动化股份有限公司（简称“美德乐”）递表北交所。

招股书显示，美德乐是一家专业从事智能制造装备研发、设计、制造和销售业务的国家级高新技术企业。公司前身美德乐有限于2009年7月6日成立。2022年12月29日，美德乐有限按账面净资产值折股整体变更为股份有限公司。2024年7月19日，公司股票在全国股转系统挂牌并公开转让。

根据招股书，公司是国内领先的智能输送系统供应商，主营智能制造装备的研发、设计、制造和销售业务，主要产品为模块化输送系统和工业组件。公司生产的模块化输送系统属于智能制造装备中的智能物流装备。

公司存毛利率波动风险

根据招股书，2022年、2023年及2024年（以下简称“报告期”），公司实现营业收入分别为10.31亿元、10.09亿元和11.38亿元；归母净利润分别为2.22亿元、2.05亿元、2.11亿元。

IPO雷达｜美德乐冲刺北交所 比亚迪为大客户 员工专科及以下学历占比为七成

数据显示，分产品来看，美德乐营收主要来自模块化输送系统，报告期内分别贡献营收7.92亿元、8.16亿元及9.85亿元，分别占公司总营收的77.01%、81.16%、86.84%，呈现不断上升的趋势。

据招股书，报告期各期美德乐应用于新能源电池领域的产品收入分别为6.56亿元、5.85亿元和6.52亿元，占主营业务收入的比例分别为63.76%、58.19%和57.46%，占比较高。美德乐称，新能源电池行业产线新建及改造升级需求放缓可能导致新能源电池制造装备市场规模增速放缓，宏观经济环境亦会影响下游各行业制造业企业对输送系统的采购需求。

另外，美德乐还存在毛利率波动风险，报告期各期公司主营业务毛利率分别为36.63%、33.04%和33.41%，整体来看出现下滑。

公司客户集中度较高

比亚迪为大客户之一

根据招股书，美德乐主要客户或终端客户包括先导智能、海目星、今天国际、先惠技术、昆船智能、联赢激光、博众精工、机器人、长园集团等知名系统解决方案供应商，以及比亚迪、宁德时代、信质集团等新能源电池、汽车零部件制造行业领军企业。

报告期各期，美德乐向前五名客户的合计销售收入占营业收入的比例分别为59.34%、51.29%和47.50%。报告期内，公司向主要客户销售的集中度相对较高，主要系下游新能源电池领域市场集中度较高，头部企业扩大产能及更新产线对输送系统需求量较大所致。

值得一提的是，美德乐2022年及2023年第一大客户均为比亚迪，分别贡献公司49.32%及24.37%的营收，到了2024年，先导智能跃至公司第一大客户，而比亚迪降至第二。

IPO雷达｜美德乐冲刺北交所 比亚迪为大客户 员工专科及以下学历占比为七成

IPO雷达｜美德乐冲刺北交所 比亚迪为大客户 员工专科及以下学历占比为七成

员工专科及以下学历占比为70.04%

招股书显示，美德乐是一家国家高新技术企业。

美德乐最近三年研发投入分别为4,313.91万元、4,296.65万元和5,574.49万元。报告期各期公司研发费用率分别为4.18%、4.26%、4.90%，整体低于可比公司平均数的7.19%、7.10%、7.66%。

IPO雷达｜美德乐冲刺北交所 比亚迪为大客户 员工专科及以下学历占比为七成

招股书提到，报告期内公司研发费用率与可比公司怡合达、福能东方相近，低于博众精工、先导智能、宏工科技，主要系博众精工、先导智能业务及产品类型较广，涉及研发领域较多，所需研发人员数量及研发材料投入种类多于公司，相应的研发费用率较高；宏工科技研发费用中物料消耗金额较高。

数据显示，2024年末，公司研发人员人数为212人，占员工总数的比例为20.42%。

另外，报告期各期末，美德乐及子公司员工人数合计分别为1,169人、1,048人和1,038人。截至2024年末，公司硕士及以上员工12人，占比1.16%；本科人数299人，占比28.81%；专科及以下人数727人，占比70.04%。

(责任编辑：卢其龙 CN070)

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