收购优质未盈利资产案例“+1”：国科微收购中芯宁波(2)
从财务数据来看，中芯宁波近几年亏损金额仍较大。2023年、2024年度营业收入分别为2.13亿元、4.54亿元，净利润分别为-8.43亿元、-8.13亿元。
上述芯片行业业内人士分析，芯片制造企业因资产规模较大，产能爬坡期间需正常计提折旧，亏损属正常现象，随着产能稳步释放及折旧结束，毛利率等财务指标有望显著改善。
值得注意的是，中芯宁波与国内头部移动终端企业已就滤波器产品签署战略合作框架协议。根据协议，2025至2028年间，该企业将从中芯宁波采购其移动终端产品所需射频滤波器总量的50%。
方案充分考虑中小投资者利益保护
记者发现，本次交易方案对于相关减持限制较为严格，符合鼓励耐心资本导向。
根据重组预案，交易对方三年内不减持其持有的上市公司股份。三年届满后，若中芯宁波实现盈利，交易对方可以依规减持其持有股份；若中芯宁波未实现盈利，则交易对方投资期限未超过十年的仍不减持，超过十年的可以减持50%持有股份，后续待中芯宁波盈利后，方可减持剩余股份。同时，减持价格不得低于本次发行价。
此外，股东会表决阶段，国科微控股股东及同时持有国科微及标的公司股份的大基金均不参与表决，将选择权充分交给中小投资者。
一位资本市场资深人士表示，前述中小股东保护机制充分体现了对中小投资者利益保护的关注与重视，重组若能成功，将成为资本市场支持新质生产力、平衡投资者保护的典范。
收购优质未盈利资产案例不断涌现
2024年9月24日，中国证监会发布《关于深化上市公司并购重组市场改革的意见》，提出支持上市公司围绕科技创新、产业升级布局，引导更多资源要素向新质生产力方向聚集；支持上市公司结合自身产业发展需要，在不影响持续经营能力并设置中小投资者利益保护相关安排的基础上，收购有助于补链强链、提升关键技术水平的优质未盈利资产。这些措施旨在持续推动优化并购重组质效，加快新质生产力发展步伐。
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