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A股缩量微涨，投资机会在哪里？(3)

2025-06-17 08:28:43 A+A-

震荡轮动为主

除了地缘政治、关税战等外部因素，投资者还需综合考虑基本面、资金面等情况。接下来，A股将如何表现？

“从技术形态来看，当前指数虽面临一定的技术性调整压力，但整体运行趋势保持稳健，依然维持在区间震荡格局。”刘有华认为，综合考虑量价配合及技术指标，预计后市将继续在3300至3400点的核心区间内维持窄幅震荡走势，短期内或难现趋势性突破行情。

“预计上证指数在近期可能维持在3400点附近震荡。”天朗资产总经理陈建德告诉记者，自去年“9·24”以来，3400至3450点区域是密集成交区，需要较大的成交量配合才能突破。短期来看，指数大幅上涨突破上述密集成交区的概率较低，同时目前上证指数也没有大幅下跌的风险。因此，预计市场仍将维持板块轮动为主的格局。

星石投资表示，后续股市将回归国内内部逻辑。从宏观角度看，“中美日内瓦会谈—元首通话—伦敦会谈”这一轮完整谈判周期结束，意味着短期中美关系变化的驱动减弱，宏观层面的驱动大概率在于政策端和经济修复情况。从流动性角度看，当前国内流动性相对充裕，国内依旧面临“资产荒”，因此在总量驱动不强的背景下，行业驱动或将持续主导流动性流向，结构性机会的表现会更加亮眼。并且，场内资金在各个板块间流动，有助于稳定市场交投情绪。

如何投资配置

在板块轮动特征依旧、资金分歧较大、增量资金不足、市场情绪仍谨慎的背景下，投资者如何持仓布局？

在配置上，陈建德建议轻指数、重个股。重点选择景气度向上的行业与公司配置。在震荡行情下，若投资者有一定的交易能力，建议可以拿出部分仓位做高抛低吸。近期小市值标的交易较为拥挤，成交量较大，但未能再快速拉升。随着半年报披露期的临近，对于前段时间炒作较厉害、估值较高且业绩一般的部分小市值标的，需注意控制风险。

“投资机会上，外部不确定性加大，市场或更多回归基本面和产业逻辑。”名禹资产认为，关注防御属性更强的贵金属/红利类资产、有产业趋势的部分科技成长，以及受益政策加力的内需消费。经济基本面仍有压力，市场风险偏好降低，高股息的红利类资产提供更多安全边际，可关注公用事业、交运、银行等行业。TMT（科技、媒体和通信）为代表的科技成长行业成交占比已经回到近年来较低水平，市场拥挤度较低，可关注电子、计算机、传媒、通信等行业。此外，还可关注受益逆周期调控力度加大的内需方向，如食品饮料、社服、新消费（如潮玩量贩）等。

在鸿涵投资看来，美国通胀数据回落，地缘紧张局势对资产价格将产生巨大影响。5月金融数据喜忧参半，资金面偏宽松。市场维持震荡走势，逢低做多，区间上沿相对谨慎，中期等待政策变量打破均衡。短期可关注集运、稳定币、游戏相关方向。

焦冰表示，短期可把握政策与资金共振方向，如科技成长主线相关领域。长期则聚焦盈利改善与产业趋势，如高端制造、半导体设备等。另外，长期而言，消费或迎来修复机会。尽管短期承压，但部分细分领域具备抗周期属性，可逢低布局。

(责任编辑：卢其龙 CN070)

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