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六年四换帅，茅台到底经历了什么？(2)

2024-06-05 07:30:29 A+A-

业绩才是硬通货

不久前茅台发布2024年一季度财报。财报显示2024年一季度茅台营收464.8亿元，同比增长18.04%；归母净利润240.7亿元，同比增长15.73%。尽管茅台的价格出现不小的下滑，但并未影响到茅台的整体营收，其营收增幅高于第三季度，和第四季度持平，而2023年茅台整体营收增幅刚好也是18.04%，在营收增长上，茅台等于没有下滑。

六年四换帅，茅台到底经历了什么？

一季度茅台业绩看似亮眼，却也隐藏几个问题，15.73%的净利润增幅为2022年一季度至今以来的最低增幅，且2024年一季度净利润的增幅低于营收增幅，而在此前的9个季度中净利润的增幅均高于营收增幅。

针对2024年一季度净利润增速低于营收增速问题，茅台在财报中表示有两个原因所致，一是由于部分产品重新核定消费税最低计税基价，税基提高，税金及附加增长；二是由于加大市场推广力度所产生的销售费用增加。

不可否认，茅台在2024年一季度的业绩在整个A股上市的20家白酒企业中已经非常优异。以五粮液、洋河股份为例，五粮液一季度同期营收为348.3亿元，同比增长11.86%；净利润为140.5亿元，同比增长11.98%。洋河股份一季度同期营收162.5亿元，同比增长8.03%；净利润60.55亿元，同比增长5.02%。茅台的营收增幅和净利润增幅均远高于其他白酒头部企业。

再以年报来看，2023年，茅台总营收1506亿元，同比增长18.04%，是唯一一家营收规模超过千亿的白酒上市企业。净利润达747.3亿元，同比增长19.16%。同样还是以五粮液和洋河股份为例，五粮液2023年总营收为832.7亿元，同比增长12.58%；净利润302.1亿元，同比增长13.19%。曾经和茅台齐名的五粮液如今无论是在营收上还是净利润上均被茅台远远甩在身后。洋河股份2023年营收为331.3亿元，同比增长10.04%；净利润为100.2亿元，同比增长6.80%。作为国内白酒三强，茅台已经一枝独秀，远远超过第二的五粮液和第三的洋河股份。

六年四换帅，茅台到底经历了什么？

北京旺达思城酱酒公司总经理汪前进认为茅台稳定的业绩才是“硬通货”，茅台的品牌力远非其他白酒品牌所能比，“茅台部分酒品的价格在年内出现一定的波动，或是市场正常反应，这可能和整体的经济大环境有关，茅台能在一季度净利润超过240亿元，还是其自身强大的品牌力做支撑，且茅台的增速甚至还高于五粮液和其他白酒品牌，这可能会导致茅台和其他头部白酒的差距被越拉越大。”

六年四换帅

其实在股东大会之前，茅台已经官宣了换帅。4月30日，茅台公告，原习酒董事长张德芹接任茅台第九任董事长，原董事长丁雄军调任贵州省市场监督管理局（贵州省知识产权局）局长。

六年四换帅，茅台到底经历了什么？

从2018年5月至今的六年时间内，茅台经历了4次换帅。

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