白酒行业“狼来了”喊了好几年,没想到,业绩一出还是羡煞旁人,昨天“六大酒企半年报净利润齐飘红”还冲上了财经热搜。
然而,白酒业绩分化大潮中,仍然有大量的掉队者。它们的共同点也很明确,大多是近年跨界资本操盘的白酒品牌。舍得酒业,岩石股份的上海贵酒,听花酒背后的青海春天,当然还得包括华润啤酒参与的几大品牌。
2016年之后的白酒行业复苏,点燃了A股白酒板块的热情,众多资本争相进入,其中尤以华润、复星、综艺声势浩大。
没想到,白酒行业很快进入存量时代,持续的挤压式增长与结构性繁荣,直接挤压了跨界白酒们的生存空间。
潮退后,才知道谁在裸泳。
跨界白酒,集体遇冷
多年以后,上海前首富郭广昌,回忆起自己投资生涯的大转身,想起青岛啤酒、舍得酒业(600702.SH)、金徽酒等一连串的投资项目,定会唏嘘不已。
2020年的最后一天,复星通过豫园股份,斥资45.3亿元,拿下舍得酒业控股股东舍得集团70%的股份,郭广昌成为这家白酒小巨头的实际控制人,这也是复星系在消费领域最大的投资项目之一。
舍得酒业原为沱牌曲酒,川酒“六朵金花”之一,A股第三家白酒上市公司,执行高端化战略后雪藏“沱牌”突出“舍得”而来。2015年引入天洋控股,混改成功;然而,5年后,控股股东流动性危机爆发,将舍得酒业作为提款机,引发一系列内控危机,最终不得不转让。
为了顺利“抄底”舍得酒业,复星出让了已经到手的金徽酒实际控制权,解决同业竞争问题;那几年,也陆续退出了青岛啤酒(600600.SH)等经典投资项目。
易主后,舍得酒业推出“老酒”战略,准备大干一场;也得到了复星系上下的全面支持,就连郭广昌,也多次为舍得酒业站台。
然而,经过几年运作,舍得酒业业绩掉队。2023年,公司收入同比增长16.93%至70.81亿元,归母净利润17.71亿元,增速仅为5.09%。这主要是因为,舍得高端酒不好卖,靠沱牌中低端就拉动了销量,致盈利能力下降。
今年上半年,沱牌也不好使了。公司高端酒、普通酒收入分别下降5.61%和25.18%,导致舍得酒业收入同比下降7.28%至32.71亿元,归母净利润5.91亿元,同比下降35.73%。
当然,舍得酒业的争议点,不止有战略和业绩表现。更被投资者介意的是,公司近些年与复星系的关联交易——从天洋到复星,舍得酒业混改后的独立问题,一直没能解决。
复星系向舍得采购白酒,这都是毛毛雨。舍得酒业对复星系的支持,那才是真金白银。此前,舍得酒业拿出9400万元,向复星旗下的复地购买了位于成都的四层写字楼合计7831.35万平方米;今年上半年,又拿出480万元,购买了复地的60个车位,还斥资2150万元收购了复星旗下为白酒出海而设立的销售公司复豫国际。
重压之下,舍得酒业股价自去年以来大幅缩水,复星所持股份市值已跌至30亿元。
实际上,不止是郭广昌的舍得酒业,近几年跨界而来的白酒公司们,几乎无一例外,全都陷入了业绩困境。
岩石股份(600696.SH)业绩预告显示,公司2024年上半年由盈转亏,预计亏损5500万元-8250万元。更关键的是,海银系暴雷的影响,仍未结束,这家白酒上市公司的命运,仍然悬而未决。
2023年,青海春天营业收入2.14亿元,同比增长33.52%,归母净利润-2.68亿元,连续第四年亏损、连续第五年扣非亏损。315被曝光后,听花酒的业绩不必期待,公司上半年继续亏损近6000万元。
华润啤酒(00291.HK)参与的两家白酒公司,金沙酒业与金种子酒,虽有实力资本力挽狂澜,但仍未完全走出业务困境。
被收购前,金沙酒业2021年和2022年上半年的税后净利润分别为13.15亿元、6.70亿元;被华润啤酒合并后,金沙酒业营业额20.83亿元,未计利息及税项前盈利1.30亿元。2024年上半年,营业额同比增长21.2%至11.84亿元,但未计利息及税项前盈利4800万元,同比下降32.4%。
连续亏损多年的金种子酒,终于扭亏为盈,但上半年净利润也只有1000万元-1500万元。
巨头身后,更多的中小跨界玩家,悄无声息消失于白酒市场,甚至连名号都不曾留下。
用《黑神话:悟空》的话来说,踏上取经路固然重要,但通往灵山的路旁,早已是白骨累累。
白酒产业没有捷径
跨周期的生产与销售,长时间的品牌与渠道积累,决定了白酒是一个特别依赖于产业基础的行业。
这就在无形中淘汰了一大批中小型白酒企业。近几年,白酒市场不断出清,自2017年之后,白酒规模以上企业数量不断下降。
即便是实力雄厚的资本巨鳄,他们进入白酒行业的时机,也算不上理想。
2016年-2018年,白酒行业迎来以高端化为主线的行业复苏。白酒板块行情高涨,2020年前后进入巅峰状态。现在大家所看到的这些跨界白酒豪门,大多是在这个时期入局。
青海春天(600381.SH)“极草”业务被叫停,2018年左右跨界白酒,先做凉露,再推听花;2019年之后,昝圣达的综艺集团先后收购贵州醇、枝江酒业、蔺郎酒业、贵州青酒、贵州匀酒等多家中小酒厂,请洋河前高管朱伟掌舵;2020年,郭广昌的复星系先后投资金徽酒(603919.SH)和舍得酒业;2023年,华润啤酒收购金沙酒业,华润系参与金种子酒(600199.SH)混改,姗姗来迟。
谁也没想到,白酒行业的好日子没过几年,缩量时代悄然降临。到2023年,全国规模以上白酒企业产量449.2万千升,同比下降2.8%;营业收入7563亿元,同比增长9.7%,利润总额2328亿元,同比增长7.5%。总量缩减,收入、利润增速均大幅下滑。
行业再调整势不可挡,挤压式增长与结构性繁荣持续深入,让二线以下白酒企业处境艰难,跨界白酒更倍感压力。
数据显示,2016年白酒行业总销售额6125.74亿元,到2023年达到7563.00亿元,近7年的年均复合增长率为3.06%;而2016-2023年,白酒上市公司前10的总收入,由1202.28亿元增长至3838.68亿元,对应7年的年均复合增长率达到18.04%,收入市占率由19.63%提升至50.76%。
白酒的市场集中度持续提升,2015年-2023年,行业CR5从15%左右提升至40%左右,CR10从20%左右提升至50%左右。
行业增长期,跨界新玩家,尚可以搭上顺风车。当一个行业存入缩量阶段,跨界玩家如何与传统巨头竞争?
跨界资本们进入白酒行业的时候,试图通过人事和战略调整来改写白酒行业的运行规则。但是,卖保健品的、搞啤酒的、做投资的,能够搞得好白酒吗?结局已经说明了一切。
这一批跨界白酒巨头中,几乎只有综艺系的昝圣达和朱伟算得上专业运作,整合一批中小酒厂想要复制洋河。可这一过程,并不容易。
总之,时代不同了。白酒行业,缺的不是投机者,而是产业长情与耐心资本。
假设一下,10年、20年后,白酒市场的核心香型从浓香转向酱香,市场集中度继续提升,行业CR10提升至90%以上,CR5提升至70%以上,除了贵州茅台(600519.SH),还有哪几位能稳坐钓鱼台?
两面针(SH 600249,收盘价:3.75元)9月18日晚间发布公告称,公司2024年半年度业绩说明会定于2024年9月26日(星期四)上午11:00-12:00,以上证路演中心网络互动的形式进行
2024-09-18两面针,业绩,说明有投资者在投资者互动平台提问:请问公司要13亿元盖总部大楼是真的吗?出于什么考虑? 春秋航空(601021.SH)9月18日在投资者互动平台表示,公司总部大楼包含土地使用权以及地面建筑,预计将于2024年年底前正式投入使用
2024-09-18春秋航空,投资者,土地使用权每经AI快讯,9月18日,渤海化学公告,全资子公司渤海石化近日被大连商品交易所确定为液化石油气指定交割仓库,该决定自即日起生效。液化石油气指定交割仓库的获批将提高公司市场影响力,增强大商所对公司行业贡献的认可
2024-09-18液化石油气,渤海化学,交割仓库新北洋9月18日公告,公司控股子公司威海新北洋荣鑫科技股份有限公司(以下简称“荣鑫科技”)于近日收到《中标通知书》,荣鑫科技为中国邮政集团有限公司国芯智能柜台采购项目(包2:国芯智能柜台(大堂式))中标人
2024-09-18新北洋,中国邮政集团有限公司,智能柜台新京报贝壳财经讯(记者阎侠)9月18日下午,古茗在其官方微博发布致歉声明。 古茗表示,近日,其广东分公司账号在抖音、小红书发布了一则“玩梗”视频,给部分网友带来了误会
2024-09-18分公司,广东,员工宝钢包装(SH 601968,收盘价:4.25元)9月18日晚间发布公告称,公司2024年半年度业绩说明会定于2024年9月26日(星期四)下午15:00-16:30,以上证路演中心视频录播和网络互动的形式进行
2024-09-18宝钢包装,2024,业绩9月18日,宣泰医药公告,公司向国家药品监督管理局申报的达格列净二甲双胍缓释片产品已获得正式批准,为该品种国内首家获批的仿制药。该产品用于治疗2型糖尿病,原研由阿斯利康公司研发,于2023年6月在中国获批上市,已纳入医保乙类支付
2024-09-18宣泰医药,公司,产品恒帅股份公告,此前公司控股股东宁波恒帅投资管理有限公司(简称“恒帅投资”)及公司实控人俞国梅承诺2024年4月22日至2024年10月21日期间不减持其持有的公司股份
2024-09-18公司,恒帅股份,深交所东材科技(SH 601208,收盘价:7.03元)9月18日晚间发布公告称,公司2024年半年度业绩说明会定于2024年9月26日上午10:00-11:30,以上证路演中心视频录播和网络互动的形式进行
2024-09-18东材科技,业绩,说明9月18日,沪指尾盘在地产、金融等板块的带动下拉升走高,深证成指亦翻红;但两市成交额仍维持在5000亿下方,场内超3600股飘绿
2024-09-18脑机接口,智慧医疗,中科信息每经AI快讯,有投资者在投资者互动平台提问:董秘你好,请问公司新竞拍的土地怎么计划的? 雪龙集团(603949.SH)9月18日在投资者互动平台表示,公司新竞拍的土地拟用于公司未来新建项目
2024-09-18公司,雪龙集团,投资者上证报中国证券网讯(记者马慜)近日,国家金融监管总局官网批复显示,渤海银行获批发行300亿元的资本工具,品种为无固定期限资本债券和二级资本债券
2024-09-18渤海银行,二级资本,债券新北洋(SZ 002376,收盘价:5.55元)9月18日晚间发布公告称,公司子公司威海新北洋荣鑫科技股份有限公司中标中国邮政集团有限公司国芯智能柜台采购项目
2024-09-18新北洋,智能柜台,智能制造每经AI快讯,有投资者在投资者互动平台提问:您好,请问德马科技是我公司的竞争对手吗? 井松智能(688251.SH)9月18日在投资者互动平台表示,德马科技和井松智能同属于智能物流装备行业,提供智能物流设备、软件与系统
2024-09-18井松智能,德马科技,投资者每经AI快讯,有投资者在投资者互动平台提问:公司生产的阿维塔07,深蓝s7算的上AI汽车吗?以后的方向不仅仅是新能源汽车,以后是新能源AI汽车了
2024-09-18汽车,燃油车,中国每经AI快讯,有投资者在投资者互动平台提问:尊敬的董秘,申请的专利有什么进展吗?还是不了了知了!谢谢 东峰集团(601515.SH)9月18日在投资者互动平台表示,公司与中南大学合作开展的“无负极电池关键技术研发项目”已形成阶段性的成果
2024-09-18电池,东峰集团,关键中粮科工(SZ 301058,收盘价:8.44元)9月18日晚间发布公告称,由伟先生因工作调整原因申请辞去公司第二届董事会董事长、董事以及战略与投资委员会召集人职务,其原定任期至第二届董事会任期届满之日止,辞任后
2024-09-18中粮科工,董珊杉,公司每经AI快讯,有投资者在投资者互动平台提问:金标陈酿计划在2023年突破500万箱销量,2025年力争突破1500万箱销量
2024-09-18金标,顺鑫农业,投资者每经AI快讯,有投资者在投资者互动平台提问:ABC目前订单趋势如何 爱旭股份(600732.SH)9月18日在投资者互动平台表示,ABC目前订单增长趋势良好,国内分布式市场中,N型ABC组件在国内户用市场已经显著打开市场
2024-09-18市场,反弹,短期e公司讯,湖南海利(600731)9月18日晚间公告,公司子公司宁夏海利建设的“年产4000吨甲萘威和5000吨甲基硫菌灵等系列产品及配套3万吨/年光气建设项目”部分装置已于近日一次性试车成功,生产出合格产品
2024-09-18湖南海利,宁夏,宁夏海利科技有限公司界面新闻记者 | 郭净净 界面新闻获悉,近日,随着最后一笔资金到账,紫光展锐(上海)科技有限公司(简称“紫光展锐”)耗时一年多的新一轮40亿元股权融资正式完成
2024-09-18紫光展锐,新紫光集团,芯片南方财经9月18日电,三未信安公告,公司在北京举办“探索无限量安全新未来”密码创新大会2024,发布了新一代抗量子密码系列产品,包括抗量子密码芯片、板卡、UKEY、密码机、网关、数字证书认证系统和密钥管理系统
2024-09-18量子,三未信安,系列产品上海世博文化公园南区将于9月20日开园,广受关注的双子山将吸引大批市民游客
2024-09-18预约,上海,游客9月18日,市场全天探底回升,沪指盘中一度跌破2700点。截至收盘,沪指涨0.49%,深成指涨0.11%,创业板指跌0.11%。 板块方面,光刻机、多元金融、煤炭、房地产等板块涨幅居前,消费电子、电商、ST板块、电子烟等板块跌幅居前
2024-09-18光刻机,芯片,nm每经AI快讯,有投资者在投资者互动平台提问:请问贵公司的固态电池布局是否会对贵公司未来的利润产生积极影响? 东峰集团(601515.SH)9月18日在投资者互动平台表示
2024-09-18固态电池,镀镍,公司每经AI快讯,有投资者在投资者互动平台提问:公司三季度经营是否良好?业绩增长的势头是否能够保持。谢谢! 爱科科技(688092.SH)9月18日在投资者互动平台表示,公司目前生产经营情况一切正常,正在持续、稳定、健康发展
2024-09-18爱科科技,公司,投资者水发燃气(SH 603318,收盘价:5.49元)9月18日晚间发布公告称,公司2024年半年度业绩说明会定于2024年9月25日下午15:00-16:00,以网络文字互动的形式进行
2024-09-18水发燃气,业绩,说明有投资者在投资者互动平台提问:贵司越南基地目前一次性医用手套生产线开了几条了吗?随着国内医用手套被加征关税之后,那边是否会开启更多的生产线? 康隆达(603665.SH)9月18日在投资者互动平台表示
2024-09-18生产,康隆达,生产线一、电子产业周期成长,24H1复苏态势显著 电子产业呈现周期成长,24H1复苏态势显著。在供需关系的波动下,电子行业呈现出周期性成长的趋势,并可以进一步拆解为产品周期、资本支出/产能周期、库存周期三重基本周期的嵌套
2024-09-18国产替代,半导体,算力据商务部消息,9月18日,商务部副部长兼国际贸易谈判副代表凌激与吉尔吉斯斯坦政府副总理托罗巴耶夫在京共同主持召开中吉政府间经贸合作委员会第十六次会议。 凌激表示,在两国元首的战略引领下,中吉关系实现跨越式发展,经贸合作保持良好势头
2024-09-18合作,经贸,吉尔吉斯斯坦