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牛市多长阴？分歧后是“倒车接人”的机会吗？(3)

2024-10-10 07:35:13 A+A-

从空间上看，A股目前的位置也仅位于历史中位水平，算不上高估。万得全A指数当前市盈率TTM为19.55，自成立以来的分位点是43%，即目前的位置要比历史上56%以上的时间要便宜，仍处在中等偏低的位置。市净率方面，万得全A指数当前PB为1.68，自成立以来分位点是20%，即比历史上80%左右的时间便宜，也处在低估区间。

从成交量上看，成交额依然维持在3万亿左右，“有量就有行情”，虽然市场情绪算是近期的一个冰点了，但当前的下跌力度也已充分反应市场的分歧，有利于后市走的更远。

机构投资者对后市怎么看？

从机构视角来看，本轮行情或许也不会止步于此。

中信证券研报指出，政策信号出现重大变化，市场预期出现大逆转，未来内需政策持续加码或推动价格信号提前到来，行情将迎来大拐点；在预期大逆转后，以散户为主的增量资金集中入场为特征，脉冲式上涨短期内还会持续；当前正处于预期大逆转向行情大拐点的过渡阶段，以低P/B和内需修复为核心，待价格信号确认，迎来行情大拐点后，将开启以信用周期重新上行为核心特征的年度级别牛市行情，机构投资者将迎来更佳入场时机。

华金证券也认为，本次A股快速上涨行情目前还未出现见顶标志，短期大概率持续。一是因为当前还未看到政策收紧、转向的迹象。二是当前资金流入还未到极致。融资、外资等的流入规模还偏小。换手率或成交额上升还未到极致：首先，快速上涨见顶时换手率多数在5%-20%的极高水平，成交额上升多在2-10倍；其次，当前来看全部A股换手率只有4%左右，日成交额可能达到5-10万亿甚至更高才有见顶的风险。

后市适合聚焦什么方向？

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