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国务院1号文件出台，为何整个创投圈都沸腾了？

2025-01-24 07:56:29 A+A-

国务院1号文件出台，为何整个创投圈都沸腾了？

国务院办公厅的1号文件往年惯例会首提农业，为何今年换成了创投？

1月7日，国务院办公厅正式印发《关于促进政府投资基金高质量发展的指导意见》，这是首个国家级政府投资基金指引文件。该文件涵盖政府投资基金设立、募资、运行、退出全流程，分八部分提出25条具体措施。其中首次对基金分类管理、分级管理提出明确要求；主要内容涵盖：省市级政府投资基金审批从严，县级政府应严格控制新设基金；明确建立健全容错机制，鼓励取消基金及管理人注册地限制，鼓励降低或取消返投比例；完善基金退出机制等。

文件出台11天后，1月18日，国新创投母基金和意向子基金合作签约仪式在京举行。国新创投基金出资单位有中国国新、杭州资本、中国五矿、中国钢研、中国建材、中国有研、中国电气装备、兴湘资本等8家单位，其中中国国新为主发起单位。首期规模100亿元，存续期15年，同时将启动杭州、湖南、西安等一批子基金。

中国国新作为该基金的主发起单位，据其官网介绍，该公司成立于2010年12月22日，是国务院国资委监管的中央企业之一，2016年初被国务院国有企业改革领导小组确定为国有资本运营公司试点，2022年12月正式由试点转入持续深化改革阶段。截至2024年底，公司资产总额达9800亿元；全年利润总额连续四年保持在200亿元以上。是国新创投的8家企业中较有实力的一家。

中国国新党委书记、董事长徐思伟在签约仪式上表示，国新创投基金要通过市场化投资方式发挥长期资本、耐心资本、战略资本作用，聚焦科技属性、技术价值、新兴领域抓紧投资布局一批优质早期硬科技项目。

国新创投的成功签约，是继2024年12月国新创投基金落地杭州之后的又一标志性事件。标志着我国创投产业进入全新阶段。

相关政策密集出台

这不是国家关于创投领域的首个文件，相反近年来，相关领域的文件相继密集出台，可见国家对创投领域的重视程度。

2024年6月19日，国务院办公厅发布了《促进创业投资高质量发展的若干政策措施》。这是继2016年国务院出台《关于促进创业投资持续健康发展的若干意见》8年后，国家层面出台的又一部促进创业投资高质量发展的系统性政策文件。

国务院1号文件出台，为何整个创投圈都沸腾了？

《促进创业投资高质量发展的若干政策措施》又称“创投十七条”。旨在优化创业投资的发展环境，进一步激发创业投资活力，促进行业的高质量发展。“创投十七条”的出台，对完善创业投资“募-投-管-退”全链条政策环境和管理制度，支持创业投资做大做强，具有十分重要的意义。

在“创投十七条”发布仅仅半年后，国务院又发布《关于促进政府投资基金高质量发展的指导意见》，这种密集型文件的出台，此前并不多见。

投资人史保刚表示，“创投十七条”的落地实施及后续相关配套政策的出台，激发了我国创业投资行业发展的动能和潜力，培育更多“小巨人”和“独角兽”企业，支持科技创新和高水平科技自立自强贡献更大的力量。“从目前整体投向来看，芯片半导体是重点，AI、机器人、工业精密制造等智能领域为重点扶持领域，当然新能源、大健康也得关注，这些基金投的都是国家未来发展方向，现在存在的问题就是，好多基金都在空转，真正投到项目上的钱不多，资金利用率相对偏低，这些密集出台的文件若能解决资金空转，将对中国创投领域带来积极的促进作用。”

100亿元将流向哪些项目？

国新创投基金首期规模100亿元，启动的子基金就有杭州、湖南、西安等，通过母子基金放大方式，做到“国家所需、创新所要、基金所能”，投早、投小、投硬科技，以长期主义，坚持走长期路线，从存续期长达15年，就可以看出国新创投基金并不追求眼前利益，而是将眼光放至10年以上。具体分为三个部分，投资期为7年，退出期为7年，基金管理人根据基金运营情况可延长1年投资期或退出期，基金存续期限合计为15年。

“像芯片等高科技领域，很难在短期在看到成效，而短期投资见效快的领域又都是很难可持续发展的领域，这就是个矛盾，需要取舍，很明显这次创投领域的投长期的策略较为显著。即便短期内投资的相关项目可能会造成一定的亏损，也要走长期路线，这说明经过在创投领域的摸索，基金已经明白了短线投资并不能带来创投领域高质量发展。”史保刚对基金走长期路线表示了赞赏，称是在交了不少学费后的正确选择。

国务院1号文件出台，为何整个创投圈都沸腾了？

目前基金主要投向种子期、初创期等A轮融资及以前项目，原则上A轮融资及以前投资项目数量占比不低于50%，投资规模占比不低于30%。对于具有高成长潜力的项目，可开展多轮次或母子基金协同投资，实现长周期陪伴。对此史保刚认为是将资金利用最大化。“种子期和初创期的项目前期投资金额较低，且占股较高。这样的项目弊端就是最终能成功的项目占比不高，但即便投十个项目，有一个项目最终能够成功，对基金来说也是收益大于投资。”

具体来看，投资领域重点覆盖集成电路、人工智能、生物技术、未来信息、未来制造和未来健康等中国国新重点投资发展产业方向。和以往侧重央企项目不同，外部项目投资比例不低于50%，且外部项目投资金额占比不低于30%，也就是说外部项目最少能从首期100亿元的创投基金中分得30亿元。

央地合作是新亮点

多年来，一号文件都是关于农业，因为无农不稳。今年的一号文件却是创投。创投大部分是政府基金，必须到政府所在地建公司，这是个矛盾点，或也会影响到基金资金的最终到位率。

所以，央地合作一直成为基金发展的桎梏，这次国新创投基金最大的亮点不是100亿元的巨额资金而是央地合作被提上了台面。国新创投基金注册设立在杭州是双方持续深化央地合作的又一重要举措。近年来杭州积极布局通用人工智能、低空经济等“五大未来产业”，衷心希望双方围绕抢抓新赛道、培育新动能、探索新应用、开辟新场景，充分发挥各自资源禀赋优势，共同打造更有担当的长期资本、耐心资本、战略资本，持续提升现代金融服务科技创新能级。

国务院1号文件出台，为何整个创投圈都沸腾了？

以上海科创三期基金为例，其核心目的是推动硬科技产业发展，规模为60亿元至80亿元，旨在引导长期资本投向新一代信息技术、生物医药、先进制造和环保新能源等早期硬科技项目，加速这些领域的技术突破和产业发展。有助于将上海打造成为全球有影响力的科技创新中心，进而提升上海经济的活力、创新能力以及核心竞争力。

本次国新创投基金的主发起单位中国国新是国务院国有企业改革领导小组确定的两家国有资本运营公司试点央企之一。目前累计投资项目超290个，投资金额近1200亿元，在9大战新产业和6大未来产业领域累计投资金额超560亿元，实现9个战新产业全覆盖。也是央地合作的典型，中国国新在这方面逐渐积累了不少经验。

创投产业投资者王庆表示，“创投高质量发展文件，促使了返投现象的火爆。央地合作趋势加强将是未来的必然，地方与央企建立常态化对接机制，共同挖掘项目，主动深度参与央企战新产业发展平台。同时央企加强与地方政府合作，发挥地方政府在当地产业、信息和资源枢纽作用，既支持当地项目发展盘活存量，又引入项目落地做增量，带动地方国有资本共同投资于战新产业，通过赋能输出，支持当地经济发展，进而能带动经济的全面发展。”

从去年至今，国家关于创投的文件频繁出台，这对我国的创投产业的发展起到极大的促进作用，但具体能给行业带来怎样的变化，还需时间检验。但有了相关文件的指引，大量资金流入，为行业的发展夯实了基础。

(责任编辑：卢其龙 CN070)

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