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奕瑞科技又要募资扩产！前次募投项目延期，再次融资有无必要？

2024-12-02 13:02:33 A+A-

奕瑞科技又要募资扩产！前次募投项目延期，再次融资有无必要？

深圳商报·读创客户端记者朱峰

12月1日，国内X线探测器龙头企业奕瑞科技（688301）发布公告称，拟向特定对象发行股票筹资不超14.5亿元，资金用于X线真空器件及综合解决方案建设项目。该项目总投资额为15.63亿元，建设期为36个月。

前次募投项目资金使用比例较低

监管关注其原因及合理性

今年4月，奕瑞科技披露向特定对象发行股票的预案。上交所于11月1日发出审核问询函，就本次募资项目的必要性、前次募资项目的情况等问题做出问询。12月1日晚间，公司回复了上述问询。

资料显示，奕瑞科技主营业务为X线核心部件及综合解决方案的研发、生产、销售与服务。公司于2020年9月成功登陆科创板，募集资金净额为19.86亿元。截至2024年7月末，公司尚未使用的金额为1.48亿元，尚未使用的均为超募资金，占募集资金净额的7.45%。

在成功IPO之后，奕瑞科技2022年10月还发行过一次可转换债券，募集资金净额为14.21亿元。截至2024年7月末，公司尚未使用的金额为4.2亿元。

根据本次申报材料，公司2022年可转债发行募集资金使用进度为70.45%，其中，“数字化X线探测器关键技术研发和综合创新基地建设项目”募集资金使用进度为25.90%；“新型探测器及闪烁体材料产业化项目”达到预定可使用状态时间从2024年9月延期至2025年12月。

对此，上交所要求说明前次募投“新型探测器及闪烁体材料产业化项目”延期原因及合理性，后续尾款支付安排及具体时点，是否能按期达产，是否存在延迟转固的情形，并完善相关风险提示；“数字化X线探测器关键技术研发和综合创新基地建设项目”募集资金使用比例较低的原因及合理性；上述前次募投建设的影响因素是否对本次募投项目实施产生不利影响。

奕瑞科技表示，本次募投项目与前次募投项目在产品、实施地点等方面存在一定差异，并保持相互独立。因此，上述前次募投建设的影响因素不会对本次募投项目实施产生不利影响。此外，本次募投项目实施及商业化落地不存在重大不确定性。

新增产能或无法及时消化

监管关注融资必要性

奕瑞科技在募集说明书中表示，本项目是公司达成“全球领先的X线领域综合产品及解决方案供应商”战略拓展的重要组成部分。项目建成后，公司将新增7.7万只球管以及1.93万组X线综合解决方案产品产能。

不过，奕瑞科技也指出，上述产品部分为新产品，市场开拓存在一定风险。在项目实施及后续经营过程中，如果出现客户需求增长放缓、客户导入不及预期、市场开拓滞后或市场环境不利等变化，公司新增产能将存在无法及时消化的风险。

上交所因此要求说明实施本次募投项目的主要考虑及融资必要性。

奕瑞科技回复称，项目顺利实施后，将助力公司向“多种X线核心部件及综合解决方案供应商”战略迈进，持续满足下游市场需求，把握全球X线行业发展机遇，不断提升国内产业链韧性以及公司供应链自主可控能力，优化X光产业布局，深度参与全球市场竞争，丰富产品矩阵，构建新的增长曲线。

主营产品均价呈下降趋势

货币资金及有息负债较高

报告期内（2021年至2023年及2024年上半年），奕瑞科技经营规模逐年扩大，营业收入分别为11.87亿元、15.49亿元、18.64亿元、10.26亿元，扣非归母净利润分别为3.41亿元、5.17亿元、5.91亿元、3.35亿元。

不过，2024年公司经营不善，前三季度营业收入为13.56亿元，同比下滑2.91%，扣非归母净利润为3.86亿元，同比下滑21.57%。

奕瑞科技表示，未来如果行业景气度下降导致X线核心部件市场需求大幅下滑，将在一定程度上限制公司的快速发展，对公司盈利水平造成影响。

报告期内，奕瑞科技主营业务毛利率分别为55.83%、58.00%、59.01%和57.27%，明显高于同期同行业可比公司的42.43%、39.92%、38.97%和38.49%。上交所在问询时要求说明公司主营业务毛利率高于同行业可比公司的原因及合理性。

值得一提的是，奕瑞科技存在产品价格下降的风险：经过十余年的发展，行业市场竞争不断加剧，产品价格在全球范围内持续下降。报告期内，公司主营产品均价呈下降趋势。

不过，奕瑞科技也表示，降价因素对毛利率的影响较小。未来如果公司不能通过规模化生产、提高生产良率和产业链上下游国产化等一系列措施降低成本，或无法及时实现差异化、高附加值的产品布局，或无法及时布局符合行业发展趋势且具有增长潜力的业务板块，或产品价格下降超过公司的预期，公司将可能面临因产品价格下降导致毛利率下降，进而影响盈利能力的风险。

截至2024年6月30日，奕瑞科技货币资金余额为16.88亿元，有息负债余额为31.52亿元。上交所因此要求说明公司货币资金及有息负债较高的原因及合理性。

奕瑞科技回复称，公司货币资金及有息负债均较高主要系前次募集资金和借入部分项目专项借款，相关资金均尚未使用完毕所致；随着项目建设进度的推进，公司预计货币资金余额会逐步下降。公司货币资金及有息负债较高具有一定合理性。

报告期各期末，公司应收账款账面价值分别为2.81亿元、3.57亿元、6.05亿元和8.64亿元，应收账款周转率分别为5.41、4.65、3.81、2.75。上交所要求结合销售模式、信用政策、主要客户情况、同行业可比公司等，说明报告期内应收账款周转率下降的原因及合理性。

审读：汪蓓

(责任编辑：卢其龙 CN070)

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