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【新华解读】MLF缩量续作反映市场流动性充裕 央行流动性投放渠道更加多样(2)

值得注意的是,新货币政策操作框架下,MLF操作更加市场化,中标利率已不具备政策含义。

“下半年以来,MLF改为市场化利率招标,参与机构更多参考1年期同业存单利率投标,因此MLF中标利率已没有政策含义。”某大行研究员分析,目前国有和股份行1年期同业存单利率在1.65%附近,这类银行投标MLF的利率不会高出太多,中小银行由于融资能力相对弱,投标MLF的利率会高一些。如果流动性充裕,MLF做得少,利率招标机制下优先满足高利率投标,则MLF中标利率不一定低;如果央行需要用MLF投放更多中长期资金,覆盖更大范围投标,估计MLF中标利率将下行。考虑到工具之间的替代性,MLF投的多其他工具就用的少,市场对此应理性、辩证看待。

(责任编辑:张蕾)

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