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波折不断 冠昊生物终止高折价5亿定增计划(2)

2025-06-27 07:33:32 A+A-

同时，冠昊生物在公告中强调，终止定增不会对公司的正常业务经营产生重大不利影响，不存在损害公司及全体股东，特别是中小股东利益的情形。

然而，在金融人士看来，高折价可能引发监管问询及中小股东对利益输送的质疑。

张毅分析称，上市公司定增计划突然终止往往存在双重可能。从商业逻辑看，可能是市场环境突变导致交易价值消失；从监管角度看，当定增价格与市价出现显著背离，特别是涉及实控人关联交易时，很容易触发监管问询。

回溯来看，该定增计划始于2023年3月。冠昊生物首次披露定增预案，拟向实控人张永明、林玲夫妇控制的北京天佑、世纪天富、江苏天佑发行股票，募集资金总额不超过5亿元，扣除发行费用后的募集资金净额将全部用于补充流动资金。

此后，冠昊生物多次延长决议有效期，最近一次将授权延至2026年4月6日。在2025年1月报送申请后，深交所曾就销售费用高企等问题发出问询函。

财务数据显示，在2021年至2023年，冠昊生物销售费用分别为1.85亿元、1.56亿元、1.67亿元，占营收比例高达37.88%、41.45%、41.20%，销售费用率高于同行业可比公司的平均水平。

风险管控或存缺陷？

目前，监管部门对药企定增的关注重点日益明晰。

张毅指出，销售费用合理性、关联交易定价公允性以及历史合规性，均是审核中的重要内容。

然而，冠昊生物曾因信披违规收到广东证监局警示函，被指出两大信披违规行为。其一是涉及重大诉讼信息披露滞后。2022年8月，冠昊生物因项目纠纷被起诉，涉案金额高达1.051亿元，这一数字相当于其2021年净资产的14.17%，已构成必须立即披露的重大诉讼。更令人惊讶的是，在同年12月公司提起反诉后，涉案总金额进一步攀升至1.9亿元，但这一重大进展却被拖延至2023年7月才予以公告，导致投资者长达半年多无法了解风险全貌。

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