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债务压力大 赛力斯高度依赖融资“补血”(3)

2025-07-03 07:35:59 A+A-

财报显示，2022年和2023年，赛力斯汽车（合并口径）资产负债率分别为119.08%、134.45%，2024年赛力斯汽车（单体口径）资产负债率为98.92%。

此外，股东协议还约定了投资者退出方式——赛力斯在增资交割完成后有权提出现金收购要求，而投资者在2025年12月31日后有权提出换股要求。

这些约定为赛力斯后续资本运作埋下了伏笔——赛力斯可以现金收购赛力斯汽车少数股东持有的股份，也可以在2025年后通过发行股份购买少数股东持有的赛力斯汽车股份。

资产负债率高企

四川一位长期关注赛力斯的资本圈人士指出，赛力斯在子公司层面引入银行系投资公司，一方面，可以增强自身资本实力、降低资产负债率；另一方面，赛力斯此前已与银行进行过汽车金融等业务的合作，此次增资也是双方的进一步深化合作。通过引入国资股东，也可以提升赛力斯的整体估值。对这些增资方而言，投资退出有保障，是只赚不赔的交易。整体来看，赛力斯前后绑定了大批资本方，整个资本运作颇为周密，但最终还得看公司自身的造血能力——爆品策略能否持续？问界系列新能源汽车的高销量能否持续？

2024年，赛力斯实现新能源汽车销量42.69万辆，同比增长182.84%，这是赛力斯汽车首次实现盈利。其中，问界M9获中国市场50万元级豪华车年度销冠，2024年交付量超15万辆。

赛力斯7月2日披露的产销快报（未经审计）数据显示，今年1月至6月，赛力斯新能源产量合计177303辆，同比减少13.05%；销量累计172108辆，同比减少14.35%。其中，赛力斯汽车产量累计156972辆，同比减少15.57%；销量合计152239辆，同比减少16.63%。今年1月至6月，问界M9累计销量62492辆，同比增长6.28%。综合公开数据，今年1月至6月，问界M9单月销量分别为12483辆、5571辆、5236辆、13149辆、14061辆、11992辆。不过，赛力斯未披露问界M8销量数据，公司问界系列车型目前也正面临竞品的冲击。

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