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“反内卷”行情能否成为A股新主线?十大券商策略来了(4)

华西证券:下半年央行降准降息仍有空间 A股稳中向上趋势不变

短期来看,全球市场定价核心在于7月9日美国与各国贸易协定进展,此前美国总统特朗普表示不考虑延长关税豁免最后期限,但此种表态也可能是一种谈判策略,美国对部分国家关税也有延期可能。上半年我国经济增长动能强劲,全年经济增速目标达成的压力减轻。然而对于下半年而言,无论关税最终结果如何,出口对增长的拉动力都会比上半年减弱,国内政策重心仍在“稳增长”。美联储三季度降息可能性较大,国内货币政策宽松空间也有望打开,宽裕的流动性有助提升权益资产估值。中期来看,政策深化“反内卷”是优化产业供需格局和推升PPI重回上行的重要驱动,有利于A股中长期盈利预期改善。

行业配置上,关注两条主线:1)中报业绩预期有望向好方向,如:风电、火电、机器人等;2)前期海外英伟达产业链突破新高,可期待国产链补涨行情。主题方面,建议关注并购重组相关。

国泰海通:横盘整固蓄力新高

大势研判:横盘整固,是为蓄力新高。我们判断下一阶段,股指短期仍有一定空间,但此时股指或横盘整固为主,不再是短期看点,聚焦结构:1)7月4日,特朗普再次向全球发起关税威胁,前期地缘缓和的预期,有所波折反复;2)上半年表观经济数据尚可,短期出台进一步规模性经济举措必要性下降;3)股市在估值水平整体提高后,中报季临近,也需要进一步检视增长水平;4)6月以来,IPO受理数量与计划募资规模显性抬高;上市公司披露计划减持规模有所提高;交易所修改ST股票涨跌幅宽度。以上边际的变化,均有望令股市短期预期上修放缓,交易进入相对平衡的阶段。但要清晰,横盘整固是为蓄力新高,这与我们战略看多中国股市并无相悖,股市并非今日起涨,也有夯实必要,贴现率下降推动中国股市走向“转型牛”将在金秋时节进一步表现。

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