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读懂IPO | 铜师傅估值两极分化 连续三年营收未破6亿元 拟募资出海“掘金”(2)

2025-08-01 07:58:33 A+A-

不过，即使受到顺为资本、小米集团的加持，近年来铜师傅的估值水平也大幅波动，甚至出现两极分化。

招股书显示，2021年7月，国中基金、复星惟盈等多家机构均以328.28元/股的价格对铜师傅进行增资。同年，俞光、李丽、石钧、俞清还均以328.28元/股的价格将其持有铜师傅的部分股权转给了共青城金达股权投资合伙企业（有限合伙），彼时铜师傅的估值高达26.14亿元。

2022年1月，铜师傅还扩充了注册资本，由796.28万元增加至5700万元。

然而，仅仅一年半之后，铜师傅的股转价格就遭遇了“断崖式下跌”。

招股书显示，2022年12月、2023年5月，欧之福有限公司先后以28.07元/股的价格向上海如码有花企业管理合伙企业（有限合伙）、央视融媒体产业投资基金（有限合伙）等多家机构和个人转让全部股权。至此，铜师傅估值骤降至16亿元，相较2021年7月的估值，跌幅高达38%。

2024年12月，在铜师傅IPO前的最后一次股权转让过程中，王佳莹将其所持的14.43万股铜师傅股份以对价60万元转让，每股对价仅为4.16元。

不过，与估值水平的大幅波动相比，近年来铜师傅的业绩表现较为稳定。

招股书显示，报告期各期，铜师傅的营收分别约为5.03亿元、5.06亿元、5.71亿元，稳定在6亿元规模以内；年内利润分别为5693.8万元、4413.1万元、7898.2万元。

对于2023年利润的下滑，铜师傅在招股书中表示，系因工艺改进和技术升级导致生产中断。

需要注意的是，报告期各期，铜师傅通过销售铜质文创产品取得的收入分别约为4.80亿元、4.88亿元、5.51亿元，占各期营业收入的比重均在95%以上。

相对单一的收入结构，使得铜师傅对铜价波动较为敏感，报告期内其直接材料（主要为铜质文创产品所用的铜）分别占总营业成本的51.9%、47.1%、47.1%。

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