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为什么要学习比亚迪？(2)

2024-06-07 07:33:40 A+A-

受此多重利好消息，比亚迪的股价迎来一波连涨，截止6月5日收盘，比亚迪股价报收240.79元，进入2024年比亚迪首个交易日的开盘价为199.6元/股，这意味着比亚迪在年内股价涨幅达21%。东吴证券发布了研究报告《销量点评：5月销量表现亮眼，DM5.0落地强化产品力》，对比亚迪给出买入评级，目标价位为314.60元，以当前股价计算，预期上涨幅度为31%。

为什么要学习比亚迪？

研发费用大幅攀升

4月底比亚迪发布了2024年一季报，比亚迪一季度营收1249.44亿元，同比增长3.97%；净利润45.69亿元，同比增长10.62%；扣非净利润同比增长5.24%至37.52亿元。如果只从营收和利润的角度来看，一季度的比亚迪表现中规中矩，毕竟各项增幅均相比2023年有明显放缓。

2022年和2023年，比亚迪总营收分别为4241亿元和6023亿元，同比增幅分别达96.20%和42.04%；净利润分别为166.2亿元和300.4亿元，同比增幅为445.86%和80.72%；扣非净利润156.4亿元和284.6亿元，同比增长1146.42%和82.01%。营收方面比亚迪增长迅猛，2021年营收只有2161亿元，2023年营收已经超过6000亿元，几乎翻了三倍。但净利润的增长更为迅猛，2021年比亚迪的净利润只有30.45亿元，而2023年的净利润则高达300.4亿元，是2021年的10倍。

值得一提的是比亚迪的研发费用持续攀升，一季度比亚迪研发费用高达106.1亿元，同比去年同期的62.38亿元增长了70.1%，这与比亚迪近几年研发费用的持续攀升基调保持一致。近5年，比亚迪的研发费用分别为56.29亿元、74.65亿元、79.92亿元、186.5亿元和395.7亿元，对比增幅为12.83%、32.61%、7.05%、133.44%和112.13%，尤其是近两年研发费用的增速异常迅猛。

2024年一季度比亚迪的研发费用就高达106.1亿元，以此计算的话，本年度研发费用又将创下新纪录。目前比亚迪的研发费用占总营收的比例高达8.49%，在2023年6.6%的研发占比基础上进一步提升，2023年一季度的研发占比为5.2%，同比提升了3.29个百分点，这对于季度营收就超过千亿元的比亚迪来说，确实是大手笔的投入，或是比亚迪能够在新能源汽车领域取得重大突破的关键所在。

为什么要学习比亚迪？

如果对这个研发数据没有直观的印象，可以对比造车新势力蔚小理三家的同期研发费用就可见一斑。蔚来2023年研发费用为134.3亿元，理想2023年研发费用为105.9亿元，小鹏同期研发费用为52.77亿元，蔚小理三家在2023年的研发总额为292.97亿元，而比亚迪同期的研发费用为395.7亿元，高出三家研发费用之和103亿元。2024年一季度理想研发费用为30.49亿元，小鹏一季度研发费用为13.5亿元。蔚来未发布一季报，以2023年一季度30.76的研发费用为参考，2024年一季度研发费用很难突破50亿元。这同样说明比亚迪一家的研发投入，远超过蔚小理三家造车新势力的研发投入。

而更让投资者震惊的是，比亚迪一季度的研发投入再次超过了特斯拉同期的11.75亿美元，且特斯拉的研发占比为5.4%，远远落后于比亚迪的8.49%。2023年特斯拉的研发费用为39.69亿美元，同样不及比亚迪的395.7亿元，这一年特斯拉的研发占比只有4.1%，同样不及比亚迪的5.2%。

据BT财经统计，比亚迪2016年至2023年总共投入研发费用879.33亿元，加上2024年一季度106.1亿元，比亚迪自财报开始显示研发费用以来累计研发投入达985.43亿元，今年累计研发费用将轻松突破千亿元。目前国内能与之匹敌的企业寥寥无几。

抠细节抠出的领先

5月28日比亚迪在新车秦L和海豹06双车发布的同时，还发布了“第五代DM技术”。这款第五代DM技术的核心发动机的热效率达到了行业量产最高水准的46.06%，全球最低百公里亏电油耗2.9L和全球最长综合续航2100公里，开创油耗2时代，重新定义插混技术新标杆。

如比亚迪官宣那样，第五代DM技术的核心发动机这一关键数据在行业内处于领先地位，油耗只有燃油车的三分之一，综合续航是燃油车的3倍，这意味着更高的能量转换效率和更低的能耗，也就意味着可以花最少的钱跑得更远。

为什么要学习比亚迪？

其实，各大汽车品牌都在不断推出新能源产品，不断在把新能源车的续航里程推向高峰，如今续航里程已经成为一款新能源车性能的最主要参考数据，经过市场验证后，插电式混合动力车更符合市场需求。

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