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又快降息了！(2)

2024-12-09 07:57:13 A+A-

央行推动银行存款利率下降，无疑会给下次降息腾挪不少空间，再加上这次央行支持经济的强烈态度，没有理由不相信下次降息会比平时多一些。

第二件事是市场的反应，主要表现是10年期国债收益率破2。

不少人看到国债收益率跌破2%，满脑子想的都是市场对未来缺乏信心，却根本没有意识到这也是市场在自发降息。

降息可不是央行和商业银行的专属，市场普遍愿意把手里的钱以更低的利息借出去也是降息。

有时候，后者比前者还要提前，对经济还要敏感。如果我们发现市场借贷利息（比如货币市场和国债市场利率）较长时间往下跌，往往隐喻着官方降息也就不远了。

现在市场愿意以低于2%的利息借给国家10年，而银行给信用最好的客户贷款5年（5年期LPR）却要利息3.6%（实际上已经破3，只不过还是远远低于2%），这本身就说明政策利率与市场利率存在着巨大的调整空间，名义上至少还有1.6%。

这也是我在文章和直播中多次说，我们的货币政策实际上宽松的还不够的原因——没有匹配市场所需。

如今，10年期国债收益率破2继续往下滑落，除了暗指我们经济的无风险收益在下降外，更是明指银行系统也必须要大幅降降息才能更好的给企业和居民债务减负，从而满足央行“降低企业和居民借贷成本”的目标。

否则，越拖，经济压力越大，付出的降息成本只会越高，也越会成为人们豪赌利率下行炒国债的帮手。

上周五，证券日报头版评论时隔几个月再次发出提醒：金融机构扎堆“抢券”不可取。看架势如果国债继续走牛市，央行新一轮的干预又快来了。

对此，我还是之前的观点：

国债牛市在干预中前行，想锁定长期收益的，现在进场也不是问题；想短期玩玩的，请提前避开官方警告，待调整以后买。

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