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又快降息了！

2024-12-09 07:57:13 A+A-

最近发生三件事，让我再次感觉到我们又快降息了，而且这次降息的幅度还不会很小。

第一件事是央行率先亮明明年的货币政策，其核心主打一个“宽松”和“支持性”的立场。

该主张似乎听起来也没什么，毕竟这两年每次发声几乎都是这些措辞。可是，这一次表态却有支撑，其中对利率专门提到要：

“积极推动货币政策框架改革，强化利率政策执行和传导，丰富货币政策工具。”

结合现状，翻译成大白话就是，2025年央行要把利率可劲往下压一压。

现在关于降息最大的问题是什么？

不是汇率，是传导不畅。

具体表现就是，央行把借给银行钱的利息（政策利率）往下降1%，银行再给企业和个人放贷款的时候会打个折扣，降息幅度会低于1%。

为何会这样呢？

央行在三季度货币政策执行报告专栏中专门讨论了这个问题，并对银行提出了严厉的批评。在央行看来银行揽储的“规模情结”限制了利率往下压的动力。

我们都知道，存款是银行的成本，贷款是银行的收益。在央行看来，你银行光想着揽储，并给出高于市场的存款利率，这导致你成本很高，为了保住利润，你银行就会失去将贷款利率往下压的冲动。

对此，10月和11月央行一直在处理银行高息揽储的问题，而处理的对象就是银行的大客户——有大额存款的非金融机构。

于是乎，我们看到11月29号大晚上央行官网发布了《关于在存款服务协议中引入“利率调整兜底条款”的倡议》，券商、保险、基金等同业存款利率再也不能远高于市场的存款利率了。

央行之所以这么做，其核心要义就是要用“物理手段”消除银行存款利率不能市场化同步下降从而影响利率传导不畅的问题。

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