10年期美债收益率突破4.7%(4)
不过，更普遍的观点是，如果接下来10年期美债收益率涨到5%，就已经基本到顶了。
展望后市，上述华东首席经济学家认为，美债收益率仍会维持高位，阶段性较难回落，但回升到5%以上仍需观望，事实上很难实现。上一次10年期美债收益率为5%还是2023年10月下旬。当时美联储暂停加息，美国经济数据较当下更好，2023年9月3.7%的通胀水平也远高于当下水平，虽然美联储控制通胀之路漫长，但中枢下移趋势不会改变。此外，美国债务悬崖和特朗普对低利率的诉求、巨大的再融资付息压力也不支持继续美国债券利率攀升。特朗普第二任期的政策不确定和各国政局有望回归平稳，各国汇率压力或有所缓解，美元指数也有望高位回落。
当前，芦哲倾向于认为4.8%是10年美债利率短期中的上限，极端情形下可能触及5%。10年美债利率再度上破5%的触及因素可能包括三个。基本面因素方面，去年12月、今年1月非农就业大超预期，美国CPI延续反弹、核心通胀黏性居高不下；政策方面，特朗普政策超预期，当前临近特朗普上任，若特朗普对加征关税、驱赶移民、减税等方面政策的表态持续超预期，进一步推升市场对美国通胀和增长的预期，则将进一步推动美债利率上行；流动性环境与市场情绪方面，若1月中旬美国债务上限豁免期结束，而两党持续拉扯、未能通过有效的解决方案，则可能放大市场对于债务可持续性的担忧，引致美债利率飙升。
如果美债利率仍延续上行、持续突破关键点位如5%，芦哲提醒，金融条件的收紧及其对流动性和市场情绪的影响将给风险资产带来负面冲击，市场将再度转变为“好消息是坏消息”的叙事，认为经济数据强劲→通胀黏性加剧→美联储不再降息甚至加息，这将造成大类资产的持续调整。
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资金流向日报丨中兴通讯、中芯国际、胜宏科技获融资资金买入排名前三，中兴通讯获买入超26亿元
一、证券市场回顾 南财金融终端数据显示，昨日(1月9日,下同)上证综指日内下跌0.58%，收于3211.39点，最高3228.97点；深证成指日内上涨0.32%，收于9976.0点，最高10021.94点；创业板指日内上涨0.11%
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