2025年中国房地产市场：换房的十字路口
每日资本论（摄）
文/每日资本论
在经历了一段时间的坏消息之后，2025年的中国房地产市场，似乎又站在了一个微妙的转折点上。
引起镁光灯关注的是，广州南沙区近期一次性收回8宗闲置土地，总价超8.8亿元。这一动作背后是广东省自春节后启动的专项债收储计划——截至2月中旬，全省收储金额已超240亿元，折扣普遍在7-9折，且以地方国企土地为主。
与此同时，国家统计局数据显示，一线城市二手房价格连续三个月环比上涨，上海12月涨幅达0.9%，北京、深圳紧随其后。然而，另一面是三四线城市房价持续探底，部分区域甚至出现“一年亏损500万”的极端案例。
这种分化，让人不禁联想到日本“失去的三十年”中的东京与地方城市的命运分野，以及在次贷危机发生后，美国旧金山和底特律的迥异轨迹。问题来了——2025年，中国一线城市和低线城市房价会怎么变化呢？
首先要看基本面。广东的专项债收储计划，本质上是一场“供给侧改革”。通过折价收购闲置土地（尤其是国企地块），政府试图减少市场无效供给，同时为房企注入流动性。以珠海为例，66.4亿元收储14宗土地，其中6宗来自华发集团，价格较2022年出让价折让近20%。这一模式与美国2008年后“问题资产救助计划”（TARP）有相似之处——通过剥离不良资产稳定市场。
需要解释的是，民企因土地质押问题难以参与收储，因此首批被收购地块中90%属于国企。这点不要误解，也这或许解释了为何万科等头部民企仍需依赖政策救助。但收储的终极目标是从源头降低库存，但若新房供应随之收缩，核心城市房价或加速企稳。
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