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老登们的社交货币全崩了(2)

2025-11-07 08:41:57 A+A-

白酒行业的境况指向了一条社会变化的线索：过去很长一段时间里，在中国市场上获得财富的密码都是信息差和资源差，但这套模式已经难以为继。

更尖锐的问题在于，当社会上很多事不再需要在酒局上谈成，当白酒背后的那一套服从性测试机制，已不再能带来资源和权力的分配，那白酒作为一种饮料，它是否有足够的吸引力让人们长期喝下去。

02茶叶

不同于刚刚遭遇了滑铁卢的白酒行业，高端茶叶领域近日似乎迎来了一件难得的好事。在三次冲击A股IPO失败之后，八马茶业终于完成港交所上市，成为“高端中国茶第一股”。

此次上市颇受资本市场追捧，其公开发售部分获得超过2680倍的超额认购，创下港股茶企新股认购纪录。上市首日其股价较发行价大幅上涨86.7%，市值逼近80亿港元，看起来一片欣欣向荣。

老登们的社交货币全崩了

身处茶叶这门古老的生意中，八马试图讲出一个关于品牌化、标准化和数字化的新故事，其募集资金将主要用于扩建生产基地、品牌升级、数字化建设及潜在行业并购，直指行业长期存在的各类痛点。

但在性感的资本故事讲通之前，加盟商的选择才是更现实的表达。

招股书上的信息显示，为扶持加盟商发展，八马茶业通过集中采购、统一生产加工及物流配送，增强议价能力，降低成本与损耗，提升运营效率，最终与加盟商互利共赢。但八马茶业的加盟商体系却在上半年出现了小幅收缩。

与此同时，八马茶业的业绩增速也在明显放缓，即便在冲刺IPO的关键时刻，八马茶业依然交出了2024年营收增速降至1.0%、今年上半年营收和净利润双双下滑的成绩单。

上市之后的成绩单会更好看吗？现在谁也不敢保证。因为说到底，高端茶业务高度依赖高端礼盒市场，高端茶加盟商真正做的可能也不是茶叶的生意，而是隐秘的“第三空间”与政商人情往来业务。

县城里看着没什么客人却能一直开下去的茶叶店，往往在店铺的前半部分摆几张茶台作为开放式的品茗区，这里比起商铺更像是客厅，只用于初步接触与展示。

而在内廊里可能还藏着一两个独立小茶室，是深度洽谈和巩固关系的核心区域，里面可能也展示着“收藏级”“大师级”的茶叶，只不过这些茶叶的价格并不取决于其本身，而是取决于这间茶室里搭线的人脉、谈成的生意。

理解了政商江湖，才能理解高端茶叶店里上千、上万元茶叶礼盒的真实价值，也才能理解八马茶业为什么会有这么多的八卦消息，以及复杂的股权和姻亲关系。

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另一家做高端茶生意的小罐茶，则是瞄准了政商之外的茶叶生意——将茶视为标准化的消费品，可以被量产，可以在公开的渠道展示，可以让从小没送过或者收过高端茶的人意识到这是“很贵的茶叶”，并来消费。

小罐茶的商业故事是否能最终讲通，还有待时间验证。但至少它已经开始脱离八马所代表的那种非常传统，且缺乏想象力的商业模式。

03神药

白酒和茶，尚且还在努力拉近与年轻人的距离，以片仔癀为代表的中医神药，却是与下一代消费主力军完全无缘，也丝毫不在意这些缘分的样子。

片仔癀今年的三季度报同样堪称史上最差。具体数据显示，公司前三季度营业收入为74.42亿元，同比下降11.93%，归属于上市公司股东的净利润为21.29亿元，同比下降20.74%。

这是公司自2006年以来首次出现三季报营收与净利润双双下降的局面，与业绩颓势相呼应的，是其产品市场价格的雪崩。

老登们的社交货币全崩了

回顾其2021年的高光时刻，片仔癀锭剂曾被黄牛炒至每粒1600元的天价，消费者受众迅速破圈，出现了一粒难求的盛况。

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