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房企化债任重道远，融创宣布境内债二次重组(2)

2024-11-15 07:21:34 A+A-

同时，选择展期方案的债券本金部分，自2029年12月9日起每半年以现金支付，利息部分统一降低至1%左右，过往及展期期间利息将计提至最后一期本金支付日以现金支付。

值得注意的是，上述债务重组方案选项，仅为拟推进的初步方案，尚未最终确定，存在一定不确定性。融创房地产将通过召开债券持有人会议的形式，推进境内债务重组事宜。

“如果该方案能落地，据粗略测算，融创能削减超过50%的境内债务，5年内也将暂无兑付压力，可避免短期内再违约。”知情人士曾对记者表示。

早在2023年时，融创便推进过一轮债务重组，总计160亿元的境内债券整体展期，加权平均展期期限3.51年；境外债方面，则通过“债转股+发新票”的方式，完成90亿美元债务重组，其中通过债转股消减的债务总额超过45亿美元。

但是，受房地产市场超预期下行影响，融创方面在2024年中期报告中表示，鉴于市场恢复情况持续不及预期，融创已将原本应于2024年6月及9月兑付的境内公开市场债券本息，展期至年底支付，同时推动综合、长期解决方案。

如今推出的境内债重组新方案，较之前有很大不同，多了不少削债式的条款，比如按面值18%的价格折价回购、转为融创中国的境外股票收益权、成立服务型信托以资抵债等。第四种留债展期方案，展期时间也较第一版方案长了不少。

国盛证券研报曾指出，房企境内债重组方案多局限于展期刚兑，在资产端较大幅度缩水背景下，“刚性”债务往往难以偿还，到期后或仍面临二展压力，部分企业未来依然是淘汰出局，多数出险房企在债务重组工作上长期没有有效进展，境内债方面化解空间较大。

“因产业链关系复杂、债务规模庞大、烂尾楼开发周期长等问题，出险房企无法在短时间内完成存量风险化解。”该机构表示，有必要加速推动房企债务整理，加快资产流动，参考日本过往经验，推动债权方“认亏削债”，或是盘活企业资产负债表的举措之一。

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