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10年期国债收益率跌破2%只是前菜？市场预计明年名义利率最低可至1.6%(3)

2024-12-03 07:23:04 A+A-

国泰君安分析师韩朝辉认为，净息差过低、银行过度竞争贷款、存在存款规模情结是影响利率传导效率、进而制约政策空间的主要因素。一方面，银行过度竞争贷款导致部分贷款利率过低，另一方面，部分银行仍然存在存款规模情结，高息吸收同业存款的行为。

多家机构认为，通过存贷款利率定价自律机制，减少存款和贷款利率两侧的非理性竞争行为，抑制净息差，为下一步降息提供条件。

近日，原央行调查统计司司长盛松成表示，与国际上主要经济体相比，我国降准还有较大空间；同时，考虑到目前10年期国债收益率在2.1%左右，预计未来一段时期还有40BP左右的降息空间。

参考过去应对通缩的经验，我国实际利率最低降至0.88%（2016年10月），目前实际利率是2%左右。若未来核心CPI同比增速能达到疫情以来年均0.8%的增速，则名义利率最低可以降至1.7%左右。

“考虑到目前10年期国债收益率在2.1%左右，预计未来一段时期还有40BP左右的降息空间”。盛松成判断。

在降准方面，9月27日，我国央行下调金融机构法定存款准备金率0.5个百分点，向金融市场提供长期流动性约1万亿元，下调后金融机构加权平均存款准备金率约为6.6%。

盛松成认为，降准可以降低银行负债成本和提高净息差，法定存款准备金利率1.62%，降准释放的流动性成本仅为1.62%，对比贷款加权平均利率3.67%，银行的息差明显。

(责任编辑：卢其龙 CN070)

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