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国际金价波动加剧 短期内能否继续投资？(3)

2025-04-25 07:54:52 A+A-

如何布局黄金股

随着国际金价上涨，黄金股也在近半个月内涨幅显著。A股黄金股经历了短暂回调后在24日开盘普涨，周大福、*ST中润等在收盘时涨幅居前。在金价波动剧烈之际，黄金股是否具备配置价值，何时为入场良机？如何评估黄金股今年的投资潜力？来听听上善资本集团首席经济学家夏春的分析。

黄金矿业股或受金价深度影响

夏春：从历史数据来看，黄金矿业公司股价整体与黄金价格走势高度一致，2011年前这一相关性表现得尤为明显。2011年后，黄金价格呈现出 U 型走势，而黄金矿业公司股价则表现为深 V 型走势，其跌幅超过黄金，涨幅却相对较小。通过对比黄金矿业公司股价与黄金价格可以发现，在今年此轮行情启动前，两者之间的价差一度高达 50%。

鉴于此，在黄金价格上涨的驱动因素作用下，投资黄金矿业公司，尤其是优质黄金矿业公司，在安全性和性价比方面更具优势。今年，黄金矿业公司股价终于逐步跟上黄金价格走势，今年或可被视为黄金矿业公司价值重估的元年。过去，市场对这些公司的价值发现存在延迟。展望未来，黄金矿业公司股价仍将受到黄金价格走势的深度影响。

未来，黄金的储备替代价值将逐渐增大。此外，黄金市场规模相对较小，可交易黄金大约仅有 3.4 万亿美元。在这种情况下，任何轻微的市场波动或紧张情绪都可能对黄金价格形成有力支撑。还有一点不容忽视，即黄金供应难以满足当前的需求。黄金供应受到人力、电力和各种成本因素的制约。因此，未来黄金价格易涨难跌。

在金价回调后逐步增持黄金

夏春：未来在选择黄金矿业公司时，应关注那些能有效控制电力和人力成本的企业。同时，这些公司在发展过程中若能与大型黄金公司开展战略合作，将更有优势，因为许多黄金公司规模较小，需要借助行业龙头的力量来提升竞争力。此外，具有良好业绩成长性并能通过高息分红等方式及时回馈投资者的公司，也更具吸引力。估值因素同样关键，那些估值合理且能满足利润、成长、估值三个标准的公司，并能为投资者提供红利股息分配，往往更具投资潜力。

在中国家庭的资产配置中，过去对黄金的配置比例普遍偏低，而房地产配置过高。近年来，股票市场波动较大，债券市场的增长空间也相对有限。因此，建议家庭在黄金价格回调后逐步增持黄金，避免追高风险。将黄金配置比例调整至家庭资产配置的5%到10%，是一个较为合理的区间。

(责任编辑：卢其龙 CN070)

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