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开源证券IPO终止审核 保荐人撤单 背后究竟是何原委？(2)

2025-06-30 07:27:18 A+A-

开源证券IPO终止审核 保荐人撤单 背后究竟是何原委？

历经近三十年发展，开源证券已从单一经纪业务逐步拓展至全业务领域，尤其在北交所及新三板市场形成差异化竞争优势。不过，作为根基业务的经纪板块，近年来却面临增长压力。数据显示，从2021年至2024年年中，经纪业务利润分别实现1.92亿元、1.09亿元、-0.05亿元、0.10亿元。

代理买卖证券业务手续费及佣金净收入作为传统经纪业务收入的主要来源，更从2.42亿元降至 0.85 亿元，折射出传统经纪业务的严峻挑战。

开源证券IPO终止审核 保荐人撤单 背后究竟是何原委？

对比开源证券平均净佣金率与行业水平来看，公司2021年净佣金率为0.29‰，高于行业平均水平；到2024年年中，这一数字已降至 0.15‰，接近行业水平。

公司表示，行业竞争加剧，需通过降低佣金率获得更多的客户资源为一方面，其次，公司近年来逐步强化经济发达地区的分支机构布局，但由于相关地区经纪业务竞争激烈，该地区平均佣金率低于陕西省内，这些地区市场份额的提升，拉低了公司整体佣金率水平。

截至招股说明书签署日，公司拥有 47 家分公司和 42 家营业部，经营分支机构主要集中在陕西省及周边地区，具备区域优势。

投行业务以新三板及北交所业务为优势

在经纪业务利润承压的背景下，投行业务正成为开源证券的关键业绩支柱。报告期内，公司投行业务营业利润占比分别为45.69%、 48.93%、46.24%和 38.18%。

投行业务方面，北交所特色券商战略构成为公司差异化竞争内核。自 2016 年全面布局新三板业务以来，开源证券已多年蝉联新三板挂牌项目数量榜首。深耕新三板领域同时，公司抓住北交所新设立的历史契机，在北交所上市业务方面也取得一定的优势。

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