市场增量流动性持续注入A股新稳态有望进一步确立(2)
从外部影响因素来看，广发证券认为，A股作为新兴市场的重要资产，在非美元资产强于美元资产的资金流动逻辑下，A股具有较大的吸引外资潜力。7月以来A股在全球权益类资产中的赚钱效应突出，海外投资者意识到提升A股配置比例的重要性。此外，中美利差收窄将促使资金流入中国市场，也给中国提供进一步的货币政策空间。从历史上看，美联储每一轮降息周期开启后，A股和港股都以上涨为主。
本轮行情呈现稳健上涨特质
国泰海通证券分析称，一直以来，市场认为影响股票估值的因素主要集中在公司业绩、无风险利率、市场风险偏好等方面。但事实上非常容易被忽视的另一大因素是制度变化，这一因素在特定时期甚至起到决定性的作用。如今，“提高投资者回报”的资本市场制度改革，改变的不仅仅是制度，还有各路资金对中国资产的价值观念和风险认知。
“由此，我们认为中国经济结构转型加快、无风险收益下沉与资本市场改革，将共同构筑起中国股市本轮行情的基石，A股及港股的主要股指还有新高。”国泰海通证券称。
兴业证券认为，在政策与资金托底、新动能持续显现，带动市场信心活化、增量资金入市不断形成合力的背景下，当前市场正在经历一轮“健康”的上涨行情。年初以来指数稳步向上，而波动率持续下行。即便近期指数创下新高，但大多数行业拥挤度仍在中等区间，市场没有整体性过热。并且仍有一些板块处在拥挤度较低的位置，这些低位板块可在局部过热的板块冷却时承接起市场的资金与热度，进而形成“多点开花”，各行业、板块、主题交替轮动的特征。
兴业证券表示，往后看，资产端与负债端的正反馈有望逐步形成，新一轮机构增量资金入市带来的行情或已在途。
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