推荐 品牌 财讯 乐活 母婴 数智 汽车 文娱 滚动
实时
当前位置：商业频道首页 > 财讯 > 正文

降息预期升温 美债长短端利差走阔

2025-08-18 07:36:50 A+A-

降息预期升温 美债长短端利差走阔

周恒制图

降息预期升温美债长短端利差走阔

近日，受经济数据走弱、美联储降息预期升温等影响，美债收益率震荡下行。其中，对货币政策变化更为敏感的短期美债收益率下行幅度较大，美债收益率曲线也因期限利差走阔而“陡峭化”。

分析人士认为，当前市场对美联储9月降息的预期较为充分，但通胀前景仍有较多不确定性，预计经济数据变化导致的降息预期波动仍是影响美债收益率走势的重要因素。

美债期限利差走阔

7月以来，美债收益率先上后下，呈现震荡之态。

以10年期美国国债为例，7月初至中旬，10年期美债收益率震荡上行至近4.5%；7月中旬以来，10年期美债收益率则一路下行至4.2%以下，随后又小幅回升至当前的围绕4.3%—4.45%区间震荡。

而2年期美债收益率走势的波动更为明显——7月初至7月中旬逐步攀升至3.95%附近，后于该位置附近小幅震荡，8月1日则急转直下，一路跌至3.7%以下，日内跌幅达6.44%。

中国银行研究院高级研究员王有鑫表示，非农就业数据的超预期恶化直接冲击市场对美国经济“软着陆”的信心，推动避险资金涌入美债市场，压低美债收益率。与此同时，市场对美联储9月降息的预期持续升温。

相较短期限美债收益率，较长期限的美债收益率跌幅较为缓和，美债期限利差走阔。记者根据美国财政部官网披露的数据计算，当前10年期美国国债与2年期美国国债利差已从7月初的50个基点以下走阔至最新的58个基点，30年期美国国债与5年期美国国债的利差也从100个基点以下扩大至107个基点。

分析人士认为，这反映了短端政策利率调整预期与中长期通胀和经济风险定价的差异。兴业研究外汇商品部总经理助理张峻滔向记者解释，不同期限美债收益率跌幅不一，主要是因为定价逻辑和主导交易逻辑的差异：对于短端收益率而言，其更多是对短期货币政策预期定价；长端收益率除了受到货币政策预期影响，通胀预期、期限溢价也有显著影响。

热点推送

本周关注

MORE
    关于中华网 广告服务 联系我们 招聘信息 版权声明 豁免条款 友情链接 中华网动态
    网上不良信息举报电话：010-56177181执行主编：张蕾
    京ICP备18035944号@版权所有 中华网