北交所对拟IPO企业进行多轮递进式问询 严查业绩“含金量”及募投可行性
8月以来，有18家北交所拟上市公司更新相关动态，其中6家披露第二轮审核问询函，2家披露第三轮审核问询函，另有10家公司披露问询回复。
业绩可持续性成问询核心
在上述18家企业中，有17家被明确问及竞争优势或业绩增长的可持续性。监管部门要求公司结合产品竞争力、行业情况、市场需求等因素，对未来经营做出审慎评估和披露。即便未直接提及“业绩增长可持续性”的通宝光电，也被要求说明是否存在大客户依赖和原材料供应风险。
以百瑞吉为例，监管部门关注到其核心产品交联透明质酸钠凝胶（宫腔用）2024年营收占总营收比重超60%，要求该公司结合该类产品宫腔手术量变化、产品市场渗透率及与竞品对比情况，进一步论证该部分收入是否具有持续增长空间，是否存在市场空间较小或渗透不及预期的风险。
华汇智能则因与行业趋势背离的业绩表现受到问询。在2023年及2024年，该公司营收分别增长57.47%和42.07%，扣非净利润增速为76.17%和35.51%；然而同期其可比上市公司营业收入均值下降32.82%，净利润降幅更超过124.06%。监管部门要求该公司说明在下游磷酸铁锂行业总体业绩下滑、主要客户之一的万润新能放缓产能投放的背景下，其业绩逆势增长的原因及可持续性。
在对沛城电子的问询中，北交所则敏锐捕捉到了造成该公司业绩波动的区域轮动效应。该公司电池电源控制系统的收入主要来自海外特定区域户用储能需求，受局部政策、能源危机等短期因素爆发后又快速退潮。监管部门据此要求该公司结合欧洲、东南亚、非洲等关键区域的政策变化、市场饱和程度、新增装机量趋势等说明业绩可持续性，以及原有区域需求退潮后，公司开拓新市场的能力能否跟上。
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