金价再创新高！底层逻辑是什么？(2)
其次，全球地缘政治风险及不确定性因素促使资金流向黄金这类避险资产。
此外，全球央行持续的购金行为为金价构筑了坚实的“安全垫”，而去美元化趋势下的战略配置需求也为金价提供了刚性支撑。
王峥提到，机构资金与央行需求形成共振，同时普通投资者的行为正从“装饰性购金”转向“资产性配置”。这种趋势使我国黄金ETF成交额激增，显示出黄金在资产配置中的角色正在重构，并推动其价格突破历史高位。
广发证券发展研究中心首席资产研究官戴康认为，黄金的本质可以理解为一个超国家主权信用的、永不到期的无息债券。展望中长期，新范式下黄金的超国家主权信用价值将构成中长期投资逻辑。美国债务问题的忧患可能持续侵蚀美元信用，去美元化的大趋势仍在，叠加逆全球化的地缘风险与央行购金需求支撑，中长期均利好黄金。
不过，王峥提醒投资者，金价在短期内可能面临技术面的压力，需要警惕回调风险，谨慎追高。从技术面来看，金价在快速上涨后存在整理需求，当前市场可能过度拥挤，增加了短期调整的可能性。
从中长期来看，在避险需求、政策不确定性、央行购金支撑和地缘冲突的背景下，黄金的核心价值并未改变。王峥指出，黄金既是对冲地缘风险和美元信用波动的资产，也是把握降息周期与去美元化趋势的收益标的。不过，投资者仍需密切关注美联储政策动向、通胀数据及地缘事件，灵活进行仓位配置与调整，理性应对市场波动。
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