掘金万亿市场 信托公司加速入局上市公司破产重整(3)
尽管信托参与破产重整前景广阔，但当前案例中暴露的风险不容忽视。首先是重整失败风险，多家上市公司面临“时间窗口紧迫+程序不确定性”的双重压力：*ST东易需在2025年12月31日前进入重整程序并执行完毕，否则将终止上市；*ST新研、ST名家虽已签署协议，但公告中均提示“协议可能被终止、无法履行”，若重整失败，信托不仅面临投资损失，还可能因资产处置困难导致资金回笼受阻。
此外，不少案例仍面临服务同质化、费率低、法律配套不足等问题。在业内专家看来，未来需进一步完善制度设计，强化信托公司在资产运营中的主动管理能力，避免“通道化”倾向，同时推动信托法与破产法的衔接，明确各方权责边界。
“当前，破产重整计划对于受托人主体资格要求标准不一，资质门槛也有进一步提升的迹象。”业内分析人士认为 ，2021年以前多从受托人牌照资质、注册资本、营收、管理能力、声誉、负债等方面作出限制；2022年后委托人对受托人的资格要求越来越严格；2023年的新华联重整招募受托人还要求“丰富的参与重整信托实务经验，具有提供相关服务所必需的人员、设备和专业技术的能力”等。
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