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美联储降息后如何布局？公募最新支招(3)

2024-11-11 07:44:06 A+A-

基金公司看好哪些板块？

海外市场诸多新变化带来哪些风险，又滋生了哪些新的投资机会？中欧基金认为，虽然11月议息会议整体偏鹰，但由于降息符合预期、前瞻指引相对模糊，数据公布后大类资产小幅反应后基本延续日内走势，黄金受鲍威尔重申债务可持续担忧影响有所上行。9月下旬以来，海外市场更多反映了押注特朗普胜选的再通胀交易，利好落地后，“特朗普交易”出现回转。美债短期来看有一定下行空间，但中期中枢上移确定性较高；美元受美国基本面强于非美国家的影响，有一定支撑；美股方面，结构出现转变，前期特朗普利好板块或有所调整，科技股重新表现强势。

“特朗普当选后，短期内由于其较为激进的关税政策可能落地，相应国内也可能快速推出一揽子政策来应对，此时出口型企业尤其是对美出口占比较大的企业可能受到较大影响，而在国内政策支持下内需相关产业有望走出一轮独立行情。短期内资本市场波动可能较大，而从中长期来看，特朗普上台对国内相关产业实现高质量发展反而有正向促进作用，资本市场有望在经历短期波动后稳步上涨。”中欧基金表示。

诺安基金基金经理唐晨认为，创新药是全球定价的资产，而这种资产估值的锚通常是美国长债利率，如果美联储开启降息周期，创新药的估值水平有望抬升；另外，降息开启利好投融资活动，对于创新药这种高投入、高风险、高回报的领域来说，融资能力和融资效率通常与研发效率匹配，低利率环境有利于企业项目推进；如果后面持续降息，中美利差缩窄，国内资产具备升值潜力，无论A股还是港股都有可能受到海外资金的青睐。

唐晨表示，创新药的机会大致分为三类，一类是传统的成长股，未来两年很多biotech公司或将开始盈利并且同比增速可能会比较高，这是市场最喜欢的类型，因为有成熟的估值体系；第二类是仍处于研发期还没有产品收入的公司，主要看临床项目的价值和效率，催化点一般是数据读出或对外授权，这类风险较高、弹性较大；第三类是具备并购价值或有并购能力的公司，在产业整合的过程中以合适的价格卖出或买入好的资产，待市场估值抬升时，这个方向也能获得不错的收益。

国泰基金认为，美股分子端韧性短期不可证伪，但过满的预期存在回调风险。美股整体仍由龙头科技公司涨跌主导，经营情况的乐观是托底的压舱石。在人工智能产业趋势的帮助下，由于AI降本增效路径的不确定性，商业模式未闭环前资本耐心耗尽也可能导致投资放缓。分母端短期受到降息预期反复而保持波动。当前标普500估值位于十年均值+1倍标准差上方，估值安全垫偏弱。在目前阶段，美股下行风险大于上行风险是我们的基准假设。

(责任编辑：卢其龙 CN070)

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