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期待蛇年开门红！(4)

2025-02-05 08:07:52 A+A-

从指数编制上看，国证自由现金流指数有不少亮点。例如在剔除指标方面，经流动性、行业、ROE稳定性筛选，强调企业基本面的稳定性和现金流质量，为指数质量保驾护航；在选股指标方面，以自由现金流率为核心选股指标，强调现金流的质量；在加权指标方面，自由现金流指数直接按自由现金流加权，旨在凸显现金流表现更好的公司。

同时，在行业布局方面，为了确保成分股现金流的稳定与可持续性，国证自由现金流指数剔除了现金流波动规律更为复杂的金融与地产行业，行业权重分布相对均匀合理。Wind数据显示，截至2025年1月20日，以申万一级行业分类，指数中石油石化、汽车、家用电器、煤炭行业分别以14.8%、14.4%、13.4%和9.8%的权重占比排名前列。

综合到业绩方面，国证自由现金流指数的长期表现突出，以全收益指数（含分红收益）计算风险收益特征，自2015年以来国证自由现金流全收益指数（480092.CNI）近十年累计涨幅达363.62%，年化超17%，显著高于中证红利、红利低波和沪深300的全收益指数。同时近十年中仅2016和2018年涨幅为负，且2019—2024年连续6年正涨幅，其中2021—2024年连续4年表现占优，2024年录得32.44%的正涨幅。

长期来看，随着未来A股市场中长线投资属性的资金占比不断提升，对于高现金流资产的配置需求也将不断加大。在低利率+资产荒的时代背景下，投资者对于被动收入与生息资产的关注愈发浓厚。得益于较高的经营质量和股息率，高自由现金流资产的配置价值将愈发突出。

当投资回报的中枢面临下降，权益市场持续震荡不安，投资者对于被动收入与生息资产的关注愈发浓厚。与此同时，在资产配置直面低利率时代对于投资性价比的要求之际，监管层的引导与市场偏好、公司治理优化的趋势不谋而合，形成了强大的共振效应。站在首批自由现金流ETF（认购代码：159201）发售与中长期资金入市前夕，投资者的心中充满热火朝天的期待，新一轮属于自由现金流策略的投资时代正在冉冉升起。

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