3400点久攻不下，A股何时克服“恐高症”？
A股市场再次来到3400点附近，但这一次市场还没有触碰到3400点，指数却拐头向下。自2007年上证指数第一次突破3000点之后，A股市场长期围绕着3000点至3500点展开宽幅震荡的走势。18年时间，A股始终未能够完全摆脱3000点至3500点的束缚。
18年前，A股第一次突破3000点，当时相应的市场估值高企，A股成为了当时全球估值最贵的市场之一。18年后，A股仍然处于3000点至3500点之间，但经过了18年时间的快速发展，股市估值已经大幅下降。截至今年2月18日，沪市平均市盈率为14.13倍，沪市主板的平均市盈率仅有13.09倍，沪深300的滚动市盈率（TTM）更是低至12倍。
以当前A股市场的估值水平分析，A股整体估值远低于美股市场，沪深300估值不到道琼斯、标普500的一半水平。从估值的角度考虑，除了港股市场之外，A股市场属于全球估值最便宜的市场之一。作为全球第二大经济体，股市估值比美股市场的估值低了一半，显然是不合理的。
面对A股市场的低估值，外资机构也纷纷看涨A股市场。其中，包括高盛、德银等，今年以来市场不缺看涨的声音，外资机构更是接连调高A股市场的股票评级。即使如此，A股市场还是未能够摆脱3000点至3500点的束缚。
2024年，A股市场经历了两次探底的走势，在政策刺激的影响下，上证指数一度涨至3674点，股市单日成交额创出了3.45万亿的历史天量。遗憾的是，即使当时股市日均成交额已经大幅攀升，但最终还是站不稳3600点，股市最后还是回到了我们熟悉的3000点至3500点区间。
3674点成为了A股市场的顶部位置，市场甚至站不稳3400点，为何股市估值如此便宜，市场资金面大幅改善，仍然未能够刺激A股向上突破呢？归根到底，与下面几个原因有关。
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