中国，这次赢麻了(3)
所以结论是什么呢？
如果美国能够降息，叠加人民币能够贬值，中美利差就不应该成为制约国内降息的死板考量！
这也就是说，债券市场依然机会很大，依然是资金在暴风雨中的避风港！
接下来聊一聊，人们在国债下跌时看空市场的第二个理由：资金紧张。
国债市场在一月持续狂飙之后，央妈发文暂停国债的净买入。
紧接着，央妈开始在市场收紧货币的流动性，春节后，央行在公开市场上合计回收了16004亿元流动性，其中2.12以来，在面临税期和买断式回购资金到期的资金压力下，央行仍连续7个交易日净回笼。
但是，请不要被这些表象迷惑了！
央妈确实在收紧市场的流动性，但并不意味着就此改变了“适度宽松货币”的立场，也并不意味着就不再“择机降准降息”了。
关键在于“择机”二字，节奏很重要！
央妈收紧在一月收紧流动性，一方面是因为国债市场确实涨的太凶了，给过热的市场浇浇水、降降温，这样国债市场才容易走出慢牛，而不是疯牛！
另一方面是因为人民币贬值压力有点儿大，有点儿失控；通过市场无形的手把资金流动性收一收、把人民币价格往回拉一拉（注意无序贬值与有序贬值的区别）。
比如，2018年就曾出现过类似情况。当年8月，央妈在人民币非理性波动的时候，就果断出手通过逆回购到期实现了较大规模的净回笼。
事实上，央妈在看到美元价格连续大幅贬值，人民币压力减轻之后，已经开始重新向市场释放流动性。
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