推荐 品牌 财讯 乐活 母婴 数智 汽车 文娱 滚动
实时
当前位置：商业频道首页 > 头条推荐 > 正文

王宁亲手戳破LABUBU的泡泡(2)

2025-06-30 07:43:03 A+A-

从上市以来，泡泡玛特的股价和市值就一直如走钢丝一般剧烈波动。除受经营指标影响外，更与IP的周期性密切相关。

2020年，泡泡玛特上市便获得千亿市值，盲盒玩法和其核心IP Molly是支撑其高估值的关键。但当2022年Molly的收入占比从巅峰期的40%降至17.4%时，其股价也一度跌至每股10.2港元的历史最低点，市值更是蒸发90%。

LABUBU的爆火曾助推泡泡玛特股价半年涨超500%，可一旦泡沫破裂，难保不会重蹈2022年的覆辙。主动挤泡沫虽导致股价短期跌超15%，却规避了未来被动崩盘的风险。

但戳破泡沫只是序幕。泡泡玛特市盈率超100倍，远超传统玩具企业，支撑高估值的并非泡泡玛特的盈利水平，而是持续造IP的能力。

为续写高估值故事，王宁正在疯狂补课。近日，王宁宣布成立电影工作室，首部动画剧集《LABUBU与朋友们》即将推出。和之前建乐园、上线游戏一样，王宁正在补上内容的拼图，试图延长IP周期。

但以“形象IP”为基因的泡泡玛特，从一开始走的就是一条无内容的轻资产路线，这些基于原有IP框架下的修修补补，或许能延长IP的生命周期，却很难真正孵化出具有生命力的新IP。

而资本市场给出的高估值则建立在泡泡玛特“持续造星”的想象之上。对于王宁而言，真正考验在于，下一个爆款IP能否在资本市场耐心耗尽前到来。

一场突如其来的大规模补货，给这场疯狂的“LABUBU造富神话”降了温。

与其让泡沫膨胀到无法收拾，不如主动戳破。创始人王宁意图明显：实现IP更健康、长远的发展。但代价随之而来，话题“LABUBU价格崩盘”冲上微博热搜。

补货虽然冲高了销售额，却动摇了泡泡玛特赖以为生的稀缺逻辑，一旦消费者意识到不必溢价也能买到，溢价体系就很难再构建回来。

热点推送

本周关注

MORE
    关于中华网 广告服务 联系我们 招聘信息 版权声明 豁免条款 友情链接 中华网动态
    网上不良信息举报电话：010-56177181执行主编：张蕾
    京ICP备18035944号@版权所有 中华网