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解读∣4月CPI环比由降转涨，部分工业领域出现积极信号

2025-05-12 07:43:57 A+A-

5月10日，国家统计局公布的最新物价数据显示，4月份，居民消费价格指数（CPI）环比由降转涨，由上月下降0.4%转为上涨0.1%；同比下降0.1%。核心CPI环比上涨0.2%，同比上涨0.5%。工业生产者出厂价格指数（PPI）同比、环比分别下降2.7%、0.4%，部分工业行业价格走势稳中向好，呈现出一定的积极变化。

业内认为，今年超常规逆周期调节开始在稳增长方向全面发力，预计接下来包括财政加力促消费在内的新的增量政策也会很快出台，将对后续物价走势带来重要支撑。

国际油价下行拉动CPI同比略降，核心CPI凸显韧性

4月CPI同比略有下降，主要受国际油价下行影响。4月能源价格同比下降4.8%，降幅比上月扩大2.2个百分点。其中汽油价格下降10.4%，影响CPI同比下降约0.38个百分点，是带动CPI同比下降的主要因素。

解读∣4月CPI环比由降转涨，部分工业领域出现积极信号

从环比看，CPI由降转涨，主要是食品、出行服务回升带动。其中，食品价格环比上涨0.2%。受需求回暖及假日因素共同影响，出行服务价格回升明显。飞机票、交通工具租赁费、宾馆住宿和旅游价格分别环比上涨13.5%、7.3%、4.5%和3.1%。因国际金价变动，国内金饰品价格环比上涨10.1%。

值得注意的是，扣除食品和能源价格的核心CPI环比由平转涨，上涨0.2%，同比上涨0.5%。中国银河证券解读称，过去五年核心CPI环比均值为0.1%，旅游出行需求回暖与出行类价格回升对核心CPI价格带来支撑。

展望后市，中国银河证券分析认为，CPI或保持温和态势。政策层面要做好中长期战略筹划，保持国内储备政策的弹性。短期内重点在于加紧加快既定政策的落实落地，如加快政府债券发行使用，为下半年政策加码腾出空间，加大加力重点领域的政策实施力度，重点是科技、消费和外贸三个方向，将有利于提振内需，继续支撑核心CPI走势。

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