记者观察 | 当寒武纪股价超越贵州茅台
对于近期的A股市场来说，最受关注的，莫过于“科技新贵”寒武纪股价超越贵州茅台。
具体来看，8月27日午后，寒武纪持续走强，盘中拉涨近10%，股价于13时38分最高触及1464.98元，超越贵州茅台的1460.93元。8月28日，寒武纪再涨15.73%，股价报收1587.91元，大幅超越贵州茅台的1446.1元。
从寒武纪过去一段时间的表现看，其股价今年8月的涨幅超过110%，过去3年的涨幅超24倍。与之相对照的是，贵州茅台过去5年内股价呈震荡态势。
从上市公司的特征看，寒武纪是“科技新贵”，贵州茅台则是传统消费股的代表，当二者被拿来比较时，折射了市场理念在科技投资与传统行业投资之间的碰撞。前者被视为科技成长龙头股，吸引了大量资金持续追捧，尽管当前估值很高，但投资者更看重的是未来的前景；后者被视为传统行业的代表，尽管企业护城河深厚，自由现金流充足，依然难以吸引投资者买入。
从投资角度看，传统消费行业估值侧重于盈利稳定性、品牌护城河和分红能力，科技行业估值更关注成长性、技术壁垒和市场空间。在当前科技成长风格主导的市场环境里，新老资产的估值体系正在被重构，资金持续从传统行业流入科技成长领域。
在A股市场，有一个现象很有意思：历史上那些股价超越贵州茅台的上市公司，后来的股价都会被茅台反超，不少都步入了漫长的下跌。包括海普瑞、全通教育、安硕信息、暴风集团等，股价都曾短暂超越贵州茅台，但事后均被证明是“昙花一现”。
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