“不卷AI”的苹果 最近竟成了华尔街的新宠？(2)
苹果预计本财年（截至2026年9月）的资本支出约为140亿美元。相比之下，微软今年的资本支出预计超过940亿美元，而市值仅为苹果一半的Meta，资本支出预计也将超过700亿美元。
“苹果拥有极强的资产负债表、现金流和护城河，”Evercore的Pollak说道，“这让它比那些在AI上砸下重金、并与AI绑定更深的公司更具防御性。”
投资者开始关注AI支出的规模，并要求看到实际回报，这种差异愈发重要。Colliers Securities首席全球策略师Mark Grant表示，“动能正在放缓，逢低买入的兴趣也在减弱，一些AI股票的估值已经失控。”
不过，美国银行分析师Vivek Arya认为，即便当前的怀疑声音有些“被夸大”，它仍是健康的信号，“对AI资本开支的普遍质疑可以理解，这种逆向情绪可能是积极因素，有助于防止市场过度拥挤。”
Arya补充说，近期股价走弱更多源于联邦政府停摆等外部因素，“AI需求的基本面依然强劲。”
周一，美国联邦政府有望快速“重启”带来AI板块反弹之际，苹果却因明年新版iPhone Air推迟的担忧表现平平——这也反映出市场对其的“差别对待”。
这些让投资者开始思考：在AI主导的股市中，苹果到底扮演什么角色？是对冲AI泡沫破裂的防守型资产？还是一个未能充分参与当下浪潮的落后者？
First New York投资组合经理兼宏观交易员Vikram Rai说道：“我认为苹果不是对冲，只是落后股，它不会带来投资组合所需的超额收益。”
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