两巨头股价创新高、银行ETF吸金60亿 银行板块“逆袭”大戏能否延续？(3)
他分析称，临近年底，目前市场处于政策与业绩的空窗期，风险偏好有所回落，资金转而寻求更多确定性，开始流向现金流稳定、高分红的防御板块，而银行股凭借“低估值+高股息”的双重属性，再度赢得资金青睐。
“尤其是在利率持续下行的背景下，银行股估值仍处于历史低位，叠加高分红高股息特性，银行板块配置价值凸显，对长期资金具备显著吸引力。”该人士认为，险资长线资金、国家队、公募基金仍有较强增配银行的动力。
一方面，主动型基金对银行低配比例扩大，重仓比例降至近五年低位。据中国银河证券银行业分析师张一纬测算，三季度主动型基金对银行板块低配比例为8.38%，环比有所扩大；持仓占比为1.81%，为2020年以来最低水平。
南方红利低波指数基金经理崔蕾表示，基金三季报显示TMT板块仓位达到历史新高，而近期市场增量资金并不显著，这意味着低筹码因子有效性提升，高股息板块当前筹码分位数处于历史低位。
在她看来，后续高股息板块有公募基金增配的预期，叠加占红利低波权重较大的银行业基本面边际改善，后市红利板块有望继续向好，板块配置价值凸显。
另一方面，政策因素也被视为公募增配银行的重要驱动力。前述基金公司投研人士表示，随着公募基金业绩比较基准指引落地，带来低配板块补仓机遇，部分较比较基准欠配的银行将有望获得增量资金注入，估值具备提升空间。
站在当前时点，机构对银行板块的投资价值判断略有分化。
华泰柏瑞基金投资一部总监杨景涵对第一财经表示，尽管银行板块近年来已有一定涨幅，但当前板块估值仍未能充分反映其真实价值，尤其是一些优质区域的城商行和农商行，其理论估值水平或还有提升空间。
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