一日售罄！这类ETF突然爆发 投资者为何痴迷？(4)
孙珩认为，投资者青睐窄基ETF甚于宽基ETF的趋势，有可能会成为长期现象，但同时也会伴随着阶段性的波动。一方面，公募行业已进入工具化时代，投资者的需求不断细分，基金公司也将窄基ETF作为差异化竞争和实现第二增长曲线的关键，持续布局细分行业主题产品。而且，在当前全球经济增长放缓的大背景下，高景气行业相对集中，窄基ETF更适配捕捉结构性机会；另一方面，若未来市场出现系统性普涨行情，投资者风险偏好回升，宽基ETF可能会迎来阶段性的资金回流。但整体来看，随着投资者专业度的不断提升和公募产品细分布局的持续深化，资金向窄基ETF倾斜的长期趋势难以逆转。
值得注意的是，相较于宽基ETF，窄基ETF往往具有更大的波动性，投资者需要对窄基ETF有清晰、深入的认识。
窄基ETF的高波动特性，可能导致投资者在行业回调过程中遭受较大损失。例如，今年9月份成立的国证机器人产业ETF至今仍亏损超过15%，2025年某科创芯片ETF单日跌幅接近8%，部分投资者因恐慌而割肉离场。
此外，一些窄基ETF的平均换手率也远远高于宽基ETF，投资者调仓频率极高。大量资金追逐热门窄基ETF，成为推高估值泡沫的“帮凶”，也是造成“赛道拥挤”风险的重要资金来源之一。
曾方芳分析认为，这一趋势将加剧市场的结构性分化。资金持续涌入热门行业主题ETF，会推高其成份股的估值水平，而冷门板块则可能面临流动性萎缩的困境。同时，它也可能放大特定板块的波动性，资金集中涌入时会加速行情的发酵，撤离时则可能加剧下跌幅度。从市场结构来看，龙头公司作为核心成份股将持续获得被动资金配置，进一步强化“马太效应”。长远而言，这会倒逼机构提升投研能力以优化资源配置，但需警惕短期“羊群效应”带来的波动风险。
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