践行长期投资 市场呼吁优化发起式基金生存门槛
中国基金报记者陆慧婧方丽
2012年8月10日，国内首只发起式基金——天弘债券型发起式基金正式成立，公募基金迎来“利益绑定、风险共担”的创新产品。
十多年来，发起式基金以相对较低的成立门槛以及管理人1000万元的跟投机制，为基金公司布局产品线、培育新基金经理提供了土壤，在逆周期布局和细分赛道投资上扮演着“探路者”的角色。
不过，发起式基金还有一个进阶要求，即成立3年后规模要达到2亿元。对此，业内认为该要求存在优化的空间。优化后，既可避免有潜力但短期规模未达标的基金“倒在黎明前”，也有助于培育养老FOF等长周期产品。
业内热议发起式基金门槛优化方向
十多年来，发起式基金不断发展壮大，总规模逼近3.4万亿元，成为公募基金重要组成部分。不过，发起式基金分化明显，既有永赢先进制造智选这样规模突破200亿元的现象级产品，但同时，国泰海通科技创新精选三个月持有、申万菱信养老目标日期2040三年持有等多只产品因成立3年规模仍不足两亿元而自动终止合同。
对于发起式基金“3年2亿元”的持续运作门槛，业内一直在探讨，多位人士认为，这一指标或有值得优化的空间。
一位业内人士直言，发起式基金“3年2亿元”的要求有其合理性，但单以这一指标定“生死”存在“误杀”的可能。以权益类产品为例，时点规模受市场波动、风格切换影响很大，基金期间规模曾超过2亿元，却因时点行情回调跌至门槛以下。在这种情况下，要么清盘，要么保壳续命，前者对于基金管理人和存量持有人来说都很可惜，而后者则不利于行业良性发展。
而且，规模小并不必然等于业绩不好。行业马太效应日趋显著，中小公司普遍受制于渠道短板，只有业绩极致突出的产品才有机会凭借口碑效应在海量产品中脱颖而出，实现规模的自然增长。实际上，很多基金业绩稳定跑赢基准，同类排名比较靠前，持有人也比较认可，但规模增长缓慢，如果因规模不达门槛而被迫清盘实属可惜。
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