财说| 先导电科“二进宫”，衢州发展能成为第二个光智科技吗？(2)
界面新闻发现，此次衢州发展收购先导电科，与光智科技的收购方案主要差异在于三点：
一是衢州发展体量远大于光智科技，导致收购交易从原先的“类借壳”变为定增收购；
二是光智科技与先导电科为同一实控人朱世会，而衢州发展和先导电科并无关联关系；
三是光智科技主营产品为红外光学器件，先导电科主营业务为PVD溅射靶材和蒸镀材料，双方有一定上下游关系，而衢州发展主营业务为房地产，属于跨界收购。
其中第一点最为关键，投行人士张超告诉记者：“在原先的方案中，光智科技收购先导电科后，虽然不会发生实控人变更，但由于先导电科体量远大于光智科技，构成‘类借壳’，而目前监管层对于借壳的审核标准与IPO趋同，门槛较高。通过衢州发展定增收购，审核门槛无疑会降低。”
先导电科是否是优质资产？
先导电科主营业务为PVD溅射靶材和蒸镀材料的研发、生产和销售业务，同时也从事高纯稀散金属及化合物的回收提纯、制备和销售业务。2022年和2023年，先导电科分别实现营业收入21.87亿元和28.83亿元，分别实现净利润4.66亿元和4.11亿元，存在增收不增利的迹象。
先导电科的产品面向显示、光伏和半导体三大下游应用场景，显示领域客户包括京东方、TCL 华星光电、三星、LG、INNOLUX（群创光电）、惠科和天马；在异质结光伏领域，其客户包括华晟新能源、通威、东方日升、REC；在半导体领域，其产品陆续通过多家国际大厂认证。
根据中国光学光电子行业协会液晶分会出具的证明，2019年至2022年间，先导电科在全球ITO靶材市场的占有率快速提升至全球第一。2022年至今，先导电科在全球ITO靶材市场的占有率达到30%以上，位居全球首位。
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