全球白银市场正经历一场“流动性风暴”(2)
市场人士称，当前正处于一个关键临界点。
“目前，欧美、中国等主要经济体均处于较宽松的财政和货币政策周期，对白银价格形成宏观上的提振，资金通过投资白银期货、白银ETF等方式流入，金融投资需求远大于工业需求。”徐颖表示，本次白银现货受流动性影响的规模较难估计，但从伦敦市场的库存绝对量来看，逼仓行情的持续时间有限。
展望未来，白银市场最大的不确定性，除了供需本身，还有地缘政治的博弈。
钟俊轩表示，市场担忧美国或将对白银征税，前三季度增加了纽约白银库存。然而，近期伦敦现货紧俏引发溢价，促使纽约白银库存由9月29日区间高位16531吨回落至10月10日的16251吨。但由于运输问题复杂，且在银价趋势性上涨的背景下，纽约白银总持仓仍处于五年同期最高水平，伦敦现货短缺难以因纽约银的流入而缓解，这将持续推动国际银价走强。
顾佳男则称，若美国未对白银征税，在数周内，库存回流会缓解白银市场的压力；但若关税实施或物流受阻（如美国政府“停摆”），白银流动性危机或延长至数月并推升价格。
中长期来看，顾佳男认为，影响可能体现在市场范式的转变——白银或将从“工业金属”向“价值储存资产”转型，投资需求与工业需求共同支撑价格重心上移；但高价格或抑制部分工业消费，同时刺激矿山增产与回收。
此外，全球市场联动性或进一步增强。“伦敦危机波及纽约COMEX交割机制，而印度需求突增等区域性因素也会放大波动。”顾佳男进一步表示。
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