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连破六个“千亿”！债券ETF规模再创新高 会否超过股票ETF？(4)

2025-11-04 07:29:40 A+A-

根据券商研究分析，债券ETF作为债券指数基金，和债券指数基金一样具有资产配置及趋势交易作用。但由于债券ETF可以支持场内交易，转融通及质押回购等交易方式，其交易更加灵活、效率更高且可以带杠杆、信息透明度高。和普通场外债券指数基金相比，债券ETF额外增加了以下的投资策略：

首先是一二级市场价格套利。债券ETF实行“T+0”制度，投资者当日买入即可确认，且可以当日卖出或赎回，当一二级市场价格存在套利空间时间，有利于投资者进行套利交易。相比于场外基金T+1日确认份额，赎回可能在T+3甚至更晚到账，债券ETF的买卖效率高。

其次是日内T+0交易。投资者通过多次捕获盘中指数波动的波段机会，可以进行数次ETFT+0回转交易，赚取日内收益。

再次是可质押回购加杠杆。和普通债券指数基金不同，投资者可以将持仓中的债券ETF申请进入质押库，通过质押进行主动加杠杆。一般情况下，开放式基金的杠杆率为不超过140%，投资者通过自行质押可提升杠杆率。需要注意的是，债券ETF要进行质押的前提是本身没有实施杠杆。

“债券ETF规模增加速度的确很快，‘总规模破万亿、单只规模破千亿’很快就能看到。”前述公募高管表示，从底层资产来看债券标的的规模远远大于股票资产。从这点来看，债券ETF规模在理论上有望超过股票ETF。但从现实情况来看，这要观察两个因素：一是主动管理型债券基金的业绩，如果主动型债基的业绩没能呈现出优于被动基金的优势，资金会持续转向债券ETF，这个思路和近些年股票ETF大发展是一致的。二是管理成本。如果被动投资的费率和运营成本持续降低，债券ETF有望持续受到青睐。

连破六个“千亿”！债券ETF规模再创新高 会否超过股票ETF？

(责任编辑：卢其龙 CN070)

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