税收新政鼓励场内交易 黄金ETF又要“火”了？
黄金税收新政备受关注，普通投资者将受到哪些影响？
在受访人士看来，此次税收新政进一步明确了“场内交易”与“场外交易”、“投资性黄金”与“非投资性黄金”的增值税征收规则，总体更鼓励场内黄金交易。尤其对于黄金投资参与者，考虑到黄金饰品、部分投资金条等面临成本上升，场内非实物投资将有效降低税负。
在此背景下，黄金ETF吸引力预计还将提升，不少机构判断未来会有更多投资需求转向此类投资工具。世界黄金协会数据显示，三季度全球黄金需求刷新历史纪录，投资者对实物黄金ETF的持续追捧是重要驱动力。
从国内黄金ETF来看，随着申购增加和净值抬升，挂钩SGE黄金9999和上海金现货价格的商品型黄金ETF年内规模激增，目前总规模已接近2100亿元。
税收新政如何影响投资
财政部、国家税务总局近日发布的《关于黄金有关税收政策的公告》于11月1日起实施。
根据文件规定，在2027年12月31日前，会员单位或客户通过上海黄金交易所、上海期货交易所交易标准黄金，卖出方会员单位或客户销售标准黄金时，免征增值税。未发生实物交割出库的，交易所免征增值税；发生实物交割出库的，则区分为标准黄金的投资性用途和非投资性用途，分别按规定适用相关政策。
总体来看，新政核心是在实物交割层面针对两类黄金行为细化管理。简单理解，首先，会员单位购入标准黄金用于投资性用途，增值税抵扣链条在会员销售环节中断，即不再允许向下游企业开具增值税专用发票；其次，会员单位购入用于非投资性用途的标准黄金，税务进项抵扣比例由13%降为6%；最后，非会员单位无论作何用途，一律将进项票的抵扣税率降至6%。
那么，上述规定对不同黄金投资品有何影响？综合机构分析来看，黄金饰品、实物金条都将面临成本上升的压力，但因为新规针对未发生实物交割出库的黄金交易继续免征增值税，场内的黄金ETF、包括积存金（不可兑换实物金类）等银行虚拟黄金等渠道基本不受影响。
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